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Impacto de las Polticas Fiscales en el Crecimiento Econmico de Mercados Emergentes: Un Anlisis Integral
Impact of Fiscal Policies on Economic Growth in Emerging Markets: A Comprehensive Analysis
Impacto das Polticas Fiscais no Crescimento Econmico dos Mercados Emergentes: Uma Anlise Abrangente
Correspondencia: jf.viillacis@uta.edu.ec
Ciencias Sociales y Polticas
Artculo de Investigacin
* Recibido: 28 de enero de 2025 *Aceptado: 18 de febrero de 2025 * Publicado: 19 de marzo de 2025
I. Magster en Pequeas y Medianas Empresas Mencin Finanzas por la Universidad Nacional de Chimborazo, Economista Mencin Gestin Empresarial por la Universidad Nacional de Chimborazo, Docente Ocasional a Tiempo Completo de la Universidad Tcnica de Ambato, Adscrito a la Facultad de Contabilidad y Auditora, Ambato, Ecuador.
II. Economista por la Universidad Nacional de Chimborazo, Magster en Finanzas con Mencin en Mercado de Valores y Banca por la Escuela de Negocios de la UDLA, Diplomado en Finanzas Globales por el Tecnolgico de Monterrey en Mxico, y Magster en Ciencias Polticas y Gestin Pblica por la Escuela de Posgrado de la Universidad Rey Juan Carlos en Espaa, Director General Administrativo de la Prefectura de Chimborazo, Investigador Independiente, Riobamba, Ecuador.
III. Magster en Economa, Master Universitario en Asesoramiento y Planificacin Financiera, Economista, Tcnico Docente de la Facultad de Contabilidad y Auditora de la Universidad Tcnica de Ambato, Ambato, Ecuador.
IV. Magister en Administracin de Empresas Mencin Planeacin, Magister en Economa Circula Pontificia Universidad Catlica de Ecuador, Economista, Docente de la Facultad de Contabilidad y Auditora de la Universidad Tcnica de Ambato, Ambato-Ecuador.
Resumen
La relacin entre las polticas fiscales y el crecimiento econmico ha sido ampliamente estudiada en la literatura econmica. Segn Barro y Sala-i-Martin (1992), las polticas fiscales pueden estimular la demanda agregada y, por ende, el crecimiento econmico, especialmente en el corto plazo. Los datos del Banco Mundial indican que las economas emergentes que implementaron polticas fiscales expansivas durante las recesiones globales lograron tasas de crecimiento superiores al promedio global. Por ejemplo, durante la crisis financiera de 2008-2009, pases como China y Brasil aplicaron estmulos fiscales significativos, lo que les permiti mantener tasas de crecimiento positivas mientras muchas economas avanzadas enfrentaban contracciones severas (World Bank, 2020). Autores contemporneos como Auerbach y Gorodnichenko (2012) han demostrado que los efectos de las polticas fiscales varan significativamente dependiendo del estado de la economa y del contexto especfico del mercado. En economas en recesin, las polticas fiscales expansivas tienden a ser ms efectivas en estimular el crecimiento que en economas en expansin, donde pueden conducir a desequilibrios fiscales y presiones inflacionarias. El objetivo de este estudio es evaluar cmo las polticas fiscales afectan el crecimiento econmico en diferentes mercados emergentes y determinar cules estrategias son ms efectivas bajo diversas condiciones.
A pesar del extenso cuerpo de investigacin existente, an hay brechas significativas en nuestro entendimiento sobre cmo las polticas fiscales especficas influyen en diferentes mercados emergentes. La literatura actual no proporciona un anlisis detallado de cmo factores contextuales, como la estructura econmica, las condiciones socio-polticas y el nivel de desarrollo institucional, pueden modificar los efectos de las polticas fiscales (Romer, 1994). Adems, aunque hay consenso en que las polticas fiscales expansivas pueden ser efectivas en el corto plazo, hay menos claridad sobre sus impactos a largo plazo, particularmente en trminos de sostenibilidad fiscal y estabilidad macroeconmica. Estudios recientes sugieren que la falta de integracin de anlisis cualitativos y cuantitativos deja vacos en la comprensin completa y contextualizada de estos efectos (Creswell & Plano Clark, 2017). Este vaco en el conocimiento es particularmente relevante dado que los mercados emergentes presentan una gran heterogeneidad en sus estructuras econmicas y desafos particulares. Por ejemplo, lo que funciona en una economa emergente con un sector exportador robusto y una gobernanza slida puede no ser aplicable en otra con un mercado interno pequeo y alta corrupcin. Por lo tanto, es crucial entender mejor estas diferencias para formular polticas fiscales que sean efectivas y sostenibles en diversos contextos.
Palabras clave: Poltica Fiscal; crecimiento econmico; mercados emergentes; sostenibilidad.
Abstract
The relationship between fiscal policies and economic growth has been widely studied in the economic literature. According to Barro and Sala-i-Martin (1992), fiscal policies can stimulate aggregate demand and, therefore, economic growth, especially in the short term. World Bank data indicate that emerging economies that implemented expansionary fiscal policies during global recessions achieved growth rates above the global average. For example, during the 2008-2009 financial crisis, countries such as China and Brazil implemented significant fiscal stimulus, allowing them to maintain positive growth rates while many advanced economies faced severe contractions (World Bank, 2020). Contemporary authors such as Auerbach and Gorodnichenko (2012) have shown that the effects of fiscal policies vary significantly depending on the state of the economy and the specific market context. In recessionary economies, expansionary fiscal policies tend to be more effective in stimulating growth than in expanding economies, where they can lead to fiscal imbalances and inflationary pressures. The objective of this study is to evaluate how fiscal policies affect economic growth in different emerging markets and to determine which strategies are most effective under various conditions.
Despite the extensive existing body of research, there are still significant gaps in our understanding of how specific fiscal policies influence different emerging markets. The current literature does not provide a detailed analysis of how contextual factors, such as economic structure, sociopolitical conditions, and the level of institutional development, can modify the effects of fiscal policies (Romer, 1994). Furthermore, although there is consensus that expansionary fiscal policies can be effective in the short term, there is less clarity regarding their long-term impacts, particularly in terms of fiscal sustainability and macroeconomic stability. Recent studies suggest that the lack of integration of qualitative and quantitative analyses leaves gaps in a complete and contextualized understanding of these effects (Creswell & Plano Clark, 2017). This knowledge gap is particularly relevant given that emerging markets present significant heterogeneity in their economic structures and unique challenges. For example, what works in an emerging economy with a robust export sector and sound governance may not be applicable in another with a small domestic market and high corruption. Therefore, a better understanding of these differences is crucial to formulate fiscal policies that are effective and sustainable in diverse contexts.
Keywords: Fiscal Policy; economic growth; emerging markets; sustainability.
Resumo
A relao entre polticas fiscais e crescimento econmico tem sido amplamente estudada na literatura econmica. Segundo Barro e Sala-i-Martin (1992), as polticas fiscais podem estimular a procura agregada e, portanto, o crescimento econmico, especialmente no curto prazo. Os dados do Banco Mundial indicam que as economias emergentes que implementaram polticas fiscais expansionistas durante as recesses globais alcanaram taxas de crescimento acima da mdia global. Por exemplo, durante a crise financeira de 2008-2009, pases como a China e o Brasil implementaram estmulos fiscais significativos, permitindo-lhes manter taxas de crescimento positivas enquanto muitas economias avanadas enfrentavam contraes graves (Banco Mundial, 2020). Autores contemporneos como Auerbach e Gorodnichenko (2012) mostraram que os efeitos das polticas fiscais variam significativamente dependendo do estado da economia e do contexto especfico do mercado. Nas economias em recesso, as polticas oramentais expansionistas tendem a ser mais eficazes no estmulo do crescimento do que nas economias em expanso, onde podem conduzir a desequilbrios fiscais e presses inflacionistas. O objectivo deste estudo avaliar como as polticas fiscais afectam o crescimento econmico em diferentes mercados emergentes e determinar quais estratgias so mais eficazes sob diversas condies.
Apesar do extenso corpo de investigao existente, ainda existem lacunas significativas na nossa compreenso de como polticas fiscais especficas influenciam diferentes mercados emergentes. A literatura actual no fornece uma anlise detalhada de como factores contextuais, tais como a estrutura econmica, as condies scio-polticas e o nvel de desenvolvimento institucional, podem modificar os efeitos das polticas fiscais (Romer, 1994). Alm disso, embora haja consenso de que as polticas oramentais expansionistas podem ser eficazes no curto prazo, h menos clareza sobre os seus impactos a longo prazo, especialmente em termos de sustentabilidade fiscal e estabilidade macroeconmica. Estudos recentes sugerem que a falta de integrao das anlises qualitativas e quantitativas deixa lacunas na compreenso completa e contextualizada desses efeitos (Creswell & Plano Clark, 2017). Esta lacuna no conhecimento particularmente relevante dado que os mercados emergentes apresentam grande heterogeneidade nas suas estruturas econmicas e desafios particulares. Por exemplo, o que funciona numa economia emergente com um sector de exportao robusto e uma governao forte pode no ser aplicvel numa outra com um mercado interno pequeno e elevada corrupo. Portanto, crucial compreender melhor estas diferenas para formular polticas fiscais que sejam eficazes e sustentveis em vrios contextos.
Palavras-chave: Poltica Fiscal; crescimento econmico; mercados emergentes; sustentabilidade.
Introduccin
Este estudio aborda estas brechas de conocimiento mediante una combinacin de mtodos crticos y entropa, proporcionando un anlisis profundo y contextualizado de los efectos de las polticas fiscales en los mercados emergentes. Utilizando datos de fuentes oficiales como el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional, as como estudios de caso especficos, este trabajo busca entender mejor cmo las caractersticas especficas de cada economa influyen en la efectividad de las polticas fiscales (Auerbach & Gorodnichenko, 2012).
La metodologa mixta permite combinar la robustez de los datos cuantitativos con la profundidad de los anlisis cualitativos, ofreciendo una visin integral de la situacin. La importancia de este estudio radica en su capacidad para ofrecer recomendaciones polticas adaptadas que puedan ser implementadas por los gobiernos de mercados emergentes para fomentar un crecimiento econmico sostenible y equitativo. En un contexto donde los mercados emergentes juegan un papel cada vez ms importante en la economa global, entender cmo optimizar el uso de las polticas fiscales es crucial. Este estudio no solo contribuir al cuerpo de conocimiento existente, sino que tambin proporcionar herramientas prcticas para los formuladores de polticas, ayudndoles a disear estrategias fiscales que maximicen el crecimiento econmico y minimicen los riesgos asociados, asegurando as un desarrollo econmico ms robusto y equitativo en el futuro.
Marco Terico
El estudio de las polticas fiscales y su impacto en el crecimiento econmico ha sido un rea de gran inters para economistas y formuladores de polticas a lo largo del tiempo. Este marco terico explora las teoras fundamentales y los hallazgos empricos relacionados con cmo las polticas fiscales pueden influir en el crecimiento econmico, especialmente en el contexto de los mercados emergentes. Se revisan los trabajos seminales de autores destacados, as como estudios recientes que aportan nuevas perspectivas y datos relevantes.
Teoras Fundamentales de Polticas Fiscales y Crecimiento Econmico:
Uno de los primeros modelos tericos que exploran la relacin entre polticas fiscales y crecimiento econmico es el modelo de crecimiento endgeno desarrollado por Barro y Sala-i-Martin (1992). En su trabajo, los autores argumentan que las polticas fiscales pueden tener efectos significativos en el crecimiento econmico a largo plazo, especialmente cuando las tasas de impuestos afectan las decisiones de inversin. Segn su modelo, si la tasa de retorno social del capital es mayor que la tasa de retorno privada, las polticas fiscales que incentivan la inversin pueden aumentar la tasa de crecimiento econmico.
Por otro lado, Romer (1994) introduce la idea de que la inversin en capital humano, investigacin y desarrollo puede ser un motor clave del crecimiento econmico. En este contexto, las polticas fiscales que financian la educacin y la innovacin pueden tener un impacto positivo sustancial en el crecimiento a largo plazo. Los datos empricos apoyan esta teora, mostrando que los pases con mayores inversiones en educacin e I+D tienden a experimentar tasas de crecimiento ms altas.
Evidencia Emprica en Mercados Emergentes
La evidencia emprica sobre el impacto de las polticas fiscales en los mercados emergentes es variada. Segn el Banco Mundial (2020), las economas emergentes que implementaron polticas fiscales expansivas durante la crisis financiera global de 2008-2009 lograron tasas de crecimiento superiores al promedio global. Por ejemplo, China implement un paquete de estmulo fiscal equivalente al 13% de su PIB, lo que contribuy a mantener una tasa de crecimiento de alrededor del 9% durante la crisis, en contraste con muchas economas avanzadas que enfrentaron recesiones severas. En Brasil, las polticas fiscales expansivas tambin ayudaron a mitigar los efectos de la crisis. El gobierno brasileo implement una serie de medidas fiscales que incluyeron aumentos en el gasto pblico y reducciones de impuestos, lo que result en un crecimiento econmico del 7.5% en 2010, el ms alto en 24 aos (IMF, 2011).
Auerbach y Gorodnichenko (2012) destacan que los multiplicadores fiscales, que miden el impacto de la poltica fiscal en el PIB, tienden a ser mayores en pocas de recesin que en pocas de expansin. Sus estudios muestran que, en economas en recesin, los multiplicadores fiscales pueden ser superiores a 1, lo que significa que un aumento en el gasto pblico puede generar un incremento mayor en el PIB. Esto es particularmente relevante para los mercados emergentes, donde las recesiones pueden tener efectos devastadores en la economa y el bienestar social.
Polticas Fiscales y Sostenibilidad
Aunque las polticas fiscales expansivas pueden estimular el crecimiento econmico a corto plazo, su sostenibilidad a largo plazo es un tema de debate. Reinhart y Rogoff (2010) argumentan que niveles altos de deuda pblica pueden limitar el espacio fiscal de los gobiernos y eventualmente frenar el crecimiento econmico. Segn su estudio, cuando la deuda pblica supera el 90% del PIB, el crecimiento econmico tiende a disminuir significativamente.
En los mercados emergentes, donde las instituciones fiscales y la capacidad administrativa pueden ser ms dbiles, el riesgo de insostenibilidad fiscal es mayor. Por ejemplo, en Argentina, los niveles altos de deuda pblica combinados con polticas fiscales expansivas han llevado a crisis recurrentes de deuda (World Bank, 2020). Esto subraya la importancia de disear polticas fiscales que no solo sean efectivas en estimular el crecimiento, sino que tambin sean sostenibles a largo plazo.
Innovaciones y Nuevas Perspectivas
Estudios recientes han explorado nuevas formas en que las polticas fiscales pueden ser diseadas para maximizar su efectividad. Por ejemplo, la integracin de anlisis de big data y tcnicas de aprendizaje automtico ha permitido a los investigadores y formuladores de polticas identificar patrones ms complejos y desarrollar estrategias ms precisas (Creswell & Plano Clark, 2017).
Adems, la creciente preocupacin por la equidad y la sostenibilidad ha llevado a un mayor nfasis en las polticas fiscales verdes. Estas polticas buscan no solo estimular el crecimiento econmico, sino tambin promover la sostenibilidad ambiental y la inclusin social. Segn el FMI (2020), las polticas fiscales que incluyen incentivos para la energa renovable y la eficiencia energtica pueden no solo reducir las emisiones de carbono, sino tambin generar empleo y estimular el crecimiento econmico.
Metodologa
La metodologa de este estudio se basa en la investigacin documental, que implica la recopilacin, revisin y anlisis de documentos existentes relevantes para entender el impacto de las polticas fiscales en el crecimiento econmico de los mercados emergentes. Este enfoque permite una comprensin profunda y contextualizada de la literatura existente y se enfoca en obtener datos de fuentes secundarias confiables.
El proceso de investigacin documental comienza con la identificacin de fuentes primarias y secundarias que proporcionen informacin pertinente sobre las polticas fiscales y su relacin con el crecimiento econmico. Estas fuentes incluyen libros acadmicos, artculos de revistas cientficas, informes de organizaciones internacionales como el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional, y documentos gubernamentales. Segn Creswell y Plano Clark (2017), la utilizacin de una variedad de fuentes asegura una perspectiva amplia y completa sobre el tema de estudio.
Una vez identificadas las fuentes, se procede a una revisin crtica de la literatura. Este proceso implica evaluar la relevancia, validez y fiabilidad de cada documento, seleccionando aquellos que aporten datos y anlisis significativos. En esta etapa, se utiliza un enfoque sistemtico para clasificar y organizar la informacin segn temas clave como el impacto de las polticas fiscales expansivas, la sostenibilidad fiscal, y las particularidades de los mercados emergentes. Bryman (2016) sugiere que una revisin exhaustiva de la literatura permite identificar patrones, tendencias y brechas en el conocimiento existente.
El anlisis de los documentos recopilados se realiza mediante tcnicas de anlisis de contenido. Este mtodo permite extraer informacin relevante y sintetizar los hallazgos en categoras temticas. Yin (2018) destaca que el anlisis de contenido es una herramienta efectiva para interpretar y comprender grandes volmenes de texto, facilitando la identificacin de relaciones y efectos significativos. En este estudio, el anlisis de contenido se centra en evaluar cmo las polticas fiscales han influido en el crecimiento econmico en diferentes contextos y periodos, y cmo estos hallazgos pueden aplicarse a los mercados emergentes actuales.
Para asegurar la validez y fiabilidad de los resultados, se emplea la triangulacin de fuentes. Esto implica comparar y contrastar la informacin obtenida de diferentes documentos y autores para identificar puntos de convergencia y divergencia. Creswell y Plano Clark (2017) argumentan que la triangulacin mejora la credibilidad de los hallazgos al corroborar la informacin desde mltiples perspectivas. Adems, se revisan estudios seminales y contemporneos para asegurar que el anlisis est basado en la evidencia ms actualizada y relevante.
Autores actuales como Auerbach y Gorodnichenko (2012), Creswell y Plano Clark (2017), y Bryman (2016) han contribuido significativamente al desarrollo y perfeccionamiento de mtodos de investigacin documental. Sus trabajos proporcionan un marco terico y prctico que gua la recopilacin y anlisis de datos secundarios, asegurando un enfoque riguroso y sistemtico. En este estudio, sus metodologas son adaptadas y aplicadas para proporcionar una comprensin integral del impacto de las polticas fiscales en el crecimiento econmico de los mercados emergentes, ofreciendo as una base slida para el desarrollo de recomendaciones polticas fundamentadas.
Resultados y Discusin
Por otro lado, el anlisis de los datos obtenidos de fuentes como el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional revel que las polticas fiscales expansivas han tenido un impacto positivo significativo en el crecimiento econmico de muchos mercados emergentes. Durante la crisis financiera de 2008-2009, pases como China y Brasil implementaron polticas fiscales expansivas que contribuyeron a mantener tasas de crecimiento econmico positivas mientras muchas economas avanzadas enfrentaban contracciones severas. En China, un paquete de estmulo fiscal equivalente al 13% del PIB permiti que el pas mantuviera una tasa de crecimiento del 9% en 2009 (World Bank, 2020).
Adicionalmente, el estudio de Auerbach y Gorodnichenko (2012) sugiere que los multiplicadores fiscales son mayores en perodos de recesin que en perodos de expansin. Sus hallazgos indican que, en economas en recesin, los multiplicadores fiscales pueden ser superiores a 1, lo que significa que un aumento en el gasto pblico puede generar un incremento mayor en el PIB. Este resultado es particularmente relevante para los mercados emergentes, donde las recesiones pueden tener efectos devastadores en la economa y el bienestar social.
El anlisis cualitativo basado en la revisin de estudios de caso y documentos gubernamentales tambin proporciona informacin valiosa sobre el impacto de las polticas fiscales. Se encontr que la efectividad de estas polticas est influenciada por factores contextuales especficos, como la estructura econmica y las condiciones socio-polticas de cada pas. Por ejemplo, en Brasil, las polticas fiscales expansivas implementadas durante la crisis financiera global incluyeron aumentos en el gasto pblico y reducciones de impuestos, lo que result en un crecimiento econmico del 7.5% en 2010, el ms alto en 24 aos (IMF, 2011).
Sin embargo, la sostenibilidad a largo plazo de estas polticas es una preocupacin destacada. Reinhart y Rogoff (2010) argumentan que niveles altos de deuda pblica pueden limitar el espacio fiscal de los gobiernos y eventualmente frenar el crecimiento econmico. Este problema es especialmente pertinente en mercados emergentes con instituciones fiscales ms dbiles. En Argentina, por ejemplo, los niveles altos de deuda pblica combinados con polticas fiscales expansivas han llevado a crisis recurrentes de deuda (World Bank, 2020).
Los resultados del estudio confirman que las polticas fiscales expansivas pueden ser efectivas en estimular el crecimiento econmico a corto plazo en mercados emergentes, particularmente durante perodos de recesin. Sin embargo, la sostenibilidad a largo plazo de estas polticas depende en gran medida de la capacidad institucional y el manejo adecuado de la deuda pblica. Las recomendaciones polticas deben considerar estos factores para disear estrategias fiscales que no solo sean efectivas en el corto plazo, sino tambin sostenibles a largo plazo.
Adems, los hallazgos resaltan la importancia de adaptar las polticas fiscales a las caractersticas especficas de cada economa. Lo que funciona en un contexto puede no ser aplicable en otro, subrayando la necesidad de un enfoque contextualizado y flexible. Los estudios de Auerbach y Gorodnichenko (2012) y Reinhart y Rogoff (2010) apoyan esta visin, destacando que las polticas fiscales deben ser diseadas cuidadosamente para maximizar su efectividad y minimizar los riesgos asociados.
Figura 1: Relacin de la tasa de crecimiento y los tipos impositivos segn los modelos de Barro (1997) y Mendoza, Miles Ferrati y Asea (1997)
Nota: Tomado de Flix y Sanz (2013)
En base a la figura 1, el modelo de Barro sugiere que hay una relacin positiva entre el tipo impositivo y la actividad econmica hasta alcanzar un lmite del 25%; superado este umbral, la relacin se vuelve negativa. Adems, una vez que se supera este lmite, el impacto de los impuestos se torna progresivamente ms negativo. Modelos tericos recientes, como los de Eicher y Turnovsky (1999), Howitt (2000), Dalgaard y Kreiner (2003) y Turnovsky (2004), cuestionan el efecto de la poltica fiscal en las tasas de crecimiento a largo plazo, aunque reconocen que en el corto plazo los efectos pueden ser significativos. Peretto (2003) propone un modelo en el que el nivel y la composicin del gasto pblico no afectan el crecimiento econmico a largo plazo, pero los impuestos sobre las ganancias de capital y las tasas impositivas corporativas tienen un impacto considerable en el estado estacionario. El modelo de Mendoza et al. (1997) muestra que aumentar los impuestos sobre las rentas del capital y del trabajo tiene consecuencias muy negativas para el crecimiento econmico. El menor efecto distorsionante se produce cuando el impuesto sobre el capital se mantiene constante y solo se incrementa el impuesto sobre el trabajo, lo que implica que los efectos negativos en la economa sern menores comparado con otras situaciones donde ambos impuestos se modifiquen simultneamente.
La teora convencional de impuestos eficientes, desarrollada por Atkinson y Stiglitz (1976), sostiene que el nivel impositivo ptimo para promover el crecimiento econmico es cero en el caso de los impuestos sobre el capital. Es decir, sera ideal eliminar los impuestos sobre herencias, propiedades y beneficios empresariales, y aumentar los impuestos sobre los ingresos laborales y el consumo. Estudios recientes indican que los impuestos sobre el capital tienen efectos ms negativos en el crecimiento econmico que los impuestos sobre los ingresos laborales. Banks y Diamond (2010) sealan que un sistema fiscal ptimo debera imponer menores impuestos sobre las ganancias de capital, ya que estos impuestos tienden a reducir la cantidad de empleos disponibles.
Conesa et al. (2009) concluyen que un sistema fiscal ideal debera gravar el capital a una tasa baja, aproximadamente del 23%, mientras que las ganancias laborales deberan tener una tasa uniforme. La naturaleza cclica de la vida y el impacto de los ciclos econmicos en la oferta laboral sugieren que no es ptimo gravar el capital. Piketty y Saez (2012) argumentan que los enfoques anteriores no consideran completamente el impacto de las transferencias de patrimonio y sugieren que un impuesto de al menos el 50% sobre las herencias podra promover la meritocracia y reducir la desigualdad de ingresos.
En el transcurso del ao 2020, se observ que las medidas fiscales anunciadas difirieron en cuanto a su magnitud y contenido en funcin de la nacin en la que se implementaron. Se implementaron ciertas medidas conocidas como "por encima de la lnea", las cuales consistieron en aumentos en el gasto pblico y reducciones en los impuestos, lo que provoca un incremento directo en los dficits fiscales. Una parte considerable de estas asignaciones fue destinada a proporcionar ayuda econmica a los hogares a travs de transferencias de dinero y a incrementar los beneficios del seguro de desempleo. Un aumento significativo en el presupuesto destinado a la atencin mdica form una parte esencial de las medidas financieras implementadas en cada nacin. Algunos gobiernos tambin hicieron anuncios sobre la implementacin de programas especficos de inversin pblica con el objetivo de estimular la actividad econmica. Entre las medidas adoptadas para brindar apoyo a las empresas se contempl la decisin de postergar temporalmente el pago del impuesto correspondiente a la renta generada por las sociedades.
Figura 2: Poltica Fiscal contundente durante el 2020
Nota: Tomado de IMF (2020)
De acuerdo con la figura 2, los paquetes fiscales anunciados variaron en magnitud y en su estructura, dependiendo del pas. Algunas medidas especficas, conocidas como "por encima de la lnea", incluyeron aumentos en el gasto pblico y reducciones de impuestos, lo que contribuy directamente a aumentar los dficits fiscales. Una parte significativa de estos recursos se destin a la asistencia a los hogares mediante pagos en efectivo y la mejora de los beneficios por desempleo. En todos los pases, se consider esencial un incremento significativo en el presupuesto de salud como parte de las medidas financieras adoptadas. Adems, algunos pases anunciaron planes para realizar inversiones pblicas con el objetivo de estimular la actividad econmica. Tambin se implementaron medidas para apoyar a las empresas, como la suspensin temporal del pago del impuesto de sociedades.
Mirando hacia adelante, es fundamental que la poltica fiscal se enfoque en hacer que sea ms fcil reactivar la economa y en garantizar la proteccin constante de aquellos que son ms susceptibles a adversidades. Esto requerir que se establezcan compromisos claros y transparentes para mejorar las reservas financieras a largo plazo y que estos compromisos sean comunicados de manera efectiva. En esa situacin particular, las reglas fiscales desempearn una funcin crucial al mantener controladas las previsiones y garantizar la estabilidad financiera a largo plazo.
La disponibilidad de recursos financieros ser crucial para evaluar y ajustar las estrategias polticas. Debido a que todava persiste un alto nivel de incertidumbre en relacin con la recuperacin econmica y los potenciales efectos a largo plazo derivados de la pandemia, se sugiere que las naciones que cuenten con margen fiscal comiencen a reducir paulatinamente los programas de asistencia de emergencia. Con el fin de facilitar la recuperacin econmica, los gobiernos podran considerar implementar medidas de estmulo fiscal, como reducciones temporales en los impuestos que gravan las nminas, con el objetivo de fomentar tanto la contratacin de personal como la realizacin de inversiones adicionales en el mbito pblico.
En naciones que tienen restricciones en sus recursos financieros, la principal atencin debera centrarse en mantener aquellas medidas que generen un alto impacto en la sociedad, tales como los subsidios por desempleo y la asistencia social, mejorar la eficacia en el uso del dinero disponible y en la generacin de ingresos, as como explorar otras alternativas de financiamiento econmico que sean asequibles.
Conclusiones
El estudio confirma que las polticas fiscales expansivas pueden ser efectivas en estimular el crecimiento econmico a corto plazo en mercados emergentes, especialmente durante perodos de recesin. Los datos cuantitativos y cualitativos obtenidos de fuentes como el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional muestran que estas polticas han ayudado a mantener tasas de crecimiento positivas en economas como China y Brasil durante la crisis financiera de 2008-2009. Adems, los estudios de Auerbach y Gorodnichenko (2012) resaltan que los multiplicadores fiscales son mayores en recesin, subrayando la importancia de un gasto pblico estratgico en tiempos de crisis.
Sin embargo, la sostenibilidad a largo plazo de las polticas fiscales expansivas es una preocupacin crucial. Reinhart y Rogoff (2010) argumentan que altos niveles de deuda pblica pueden limitar el espacio fiscal y eventualmente frenar el crecimiento econmico. Este es un problema especialmente relevante en mercados emergentes con instituciones fiscales ms dbiles, como se observa en el caso de Argentina, donde las polticas fiscales expansivas han llevado a crisis recurrentes de deuda (World Bank, 2020).
Este estudio tiene varias limitaciones que deben ser consideradas. Primero, la investigacin se basa exclusivamente en datos secundarios, lo que puede limitar la profundidad del anlisis y la capacidad para captar dinmicas locales y especficas de cada pas. Segundo, la falta de anlisis economtrico y entrevistas directas restringe la capacidad para realizar inferencias causales precisas y obtener perspectivas ms detalladas de los actores involucrados.
Para abordar estas limitaciones, futuras investigaciones deberan considerar la incorporacin de anlisis economtrico y estudios de campo que incluyan entrevistas con formuladores de polticas y otros actores clave. Esto proporcionara una comprensin ms rica y detallada de las dinmicas locales y las percepciones sobre la efectividad de las polticas fiscales.
Adems, sera valioso explorar el impacto de diferentes tipos de polticas fiscales, no solo expansivas, y su efectividad en distintos contextos econmicos y sociales. Integrar el anlisis de polticas fiscales verdes y su potencial para promover un crecimiento econmico sostenible y ambientalmente responsable tambin representa una prometedora rea de investigacin.
Finalmente, se recomienda realizar estudios longitudinales que evalen los efectos a largo plazo de las polticas fiscales en la sostenibilidad econmica y fiscal de los mercados emergentes. Esto ayudar a desarrollar estrategias que no solo sean efectivas en el corto plazo, sino tambin sostenibles a largo plazo, promoviendo un desarrollo econmico robusto y equitativo.
Referencias
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3. Bryman, A. (2016). Social Research Methods (5th ed.). Oxford University Press.
4. Creswell, J. W., & Plano Clark, V. L. (2017). Designing and Conducting Mixed Methods Research (3rd ed.). SAGE Publications.
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7. Romer, P. M. (1994). The Origins of Endogenous Growth. Journal of Economic Perspectives, 8(1), 322. Recuperado de [NBER](https://www.nber.org/papers/w3210).
8. World Bank. (2020). World Development Indicators. Washington, DC: World Bank.
9. Yin, R. K. (2018). Case Study Research and Applications: Design and Methods (6th ed.). SAGE Publications.
2025 por los autores. Este artculo es de acceso abierto y distribuido segn los trminos y condiciones de la licencia Creative Commons Atribucin-NoComercial-CompartirIgual 4.0 Internacional (CC BY-NC-SA 4.0)
(https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/).
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