Impact of oil shocks on the transition tomares a sustainable economy in Ecuador: Implications for production and inflation in a post-pandemic context
Impacto dos choques petrolferos na transio para uma economia sustentvel no Equador: Implicaes para a produo e a inflao num contexto ps-pandemia
Correspondencia: mvasquezb@unemi.edu.ec
Ciencias de la Educacin
Artculo de Investigacin
* Recibido: 01 de septiembre de 2024 *Aceptado: 09 de octubre de 2024 * Publicado: 29 de noviembre de 2024
I. Universidad Estatal de Milagro, Guayas, Ecuador.
II. Universidad Estatal de Milagro, Guayas, Ecuador.
III. Universidad Estatal de Milagro, Guayas, Ecuador.
Resumen
El artculo examina la influencia de los shocks en los precios del petrleo sobre la economa ecuatoriana, enfocndose en la produccin real (medida por el PIB) y la inflacin. A travs de un anlisis economtrico utilizando el modelo de Vectores Autorregresivos Estructurales (SVAR), se investigan los efectos de las fluctuaciones del precio del petrleo en el periodo comprendido entre enero de 2000 y diciembre de 2022. Los resultados muestran que los aumentos en los precios del petrleo impactan significativamente tanto en la produccin como en la inflacin, afectando directamente la estabilidad econmica del pas. Adems, se destacan las implicaciones de estos resultados para la formulacin de polticas fiscales y econmicas, sugiriendo la necesidad de diversificar la economa y mitigar la dependencia de los ingresos petroleros.
Palabras clave: shocks del precio del petrleo; economa ecuatoriana; producto interno bruto; inflacin; modelo SVAR; nlisis economtrico.
Abstract
The article examines the influence of oil price shocks on the Ecuadorian economy, focusing on real production (measured by GDP) and inflation. Through an econometric analysis using the Structural Vector Autoregressive (SVAR) model, the effects of oil price fluctuations are investigated in the period between January 2000 and December 2022. The results show that price increases of oil significantly impact both production and inflation, directly affecting the economic stability of the country. Furthermore, the implications of these results for the formulation of fiscal and economic policies are highlighted, suggesting the need to diversify the economy and mitigate dependence on oil revenues.
Keywords: oil price shocks; Ecuadorian economy; gross domestic product; inflation; SVAR model; econometric analysis.
Resumo
O artigo examina a influncia dos choques nos preos do petrleo na economia equatoriana, concentrando-se na produo real (medida pelo PIB) e na inflao. Atravs de uma anlise economtrica utilizando o modelo de Vetor Estrutural Autorregressivo (SVAR), so investigados os efeitos das flutuaes do preo do petrleo no perodo entre janeiro de 2000 e dezembro de 2022. Os resultados mostram que os aumentos dos preos do petrleo impactam significativamente tanto a produo como a inflao, afetando diretamente o estabilidade econmica do pas. Alm disso, so destacadas as implicaes destes resultados para a formulao de polticas fiscais e econmicas, sugerindo a necessidade de diversificar a economia e mitigar a dependncia das receitas petrolferas.
Palavras-chave: choques nos preos do petrleo; economia equatoriana; produto Interno Bruto; inflao; Modelo SVAR; anlise economtrica.
Introduccin
La variacin de los precios del petrleo emerge como un tema de gran relevancia en el mbito global, su marcada volatilidad se ve influenciada por factores geopolticos o por variaciones en la oferta y la demanda (Coello G. , 2020). Bajo este escenario, las importaciones y exportaciones de petrleo que realizan los pases estn condicionadas por los precios de este recurso, conllevando a un aumento en los costos internos, reduccin en la produccin de otras industrias y un impacto considerable en la economa si se elevan las tarifas(Tinizhaay, 2020).
Los shocks en el precio del petrleo pueden manifestarse como abruptas fluctuaciones tanto al alza como a la baja, constituyen eventos de gran relevancia que impactan directamente en la estabilidad econmica de un pas (BCE, 2010). Para tal efecto, en la economa ecuatoriana, el precio del petrleo se obtiene de las exportaciones de petrleo crudo por cuenta en valor unitario dlares por barril del Banco Central del Ecuador, adems, se encuentra notablemente influenciado por la industria petrolera, especialmente a partir del inicio de las exportaciones de petrleo crudo en 1973 (Mateo & Garca, 2014).
En cuanto al Producto Interno Bruto (PIB), variable que se obtiene de las estadsticas econmicas del Banco Central del Ecuador (BCE), es un indicador que muestra la magnitud total de bienes y servicios que se generan dentro de un pas, a la vez, se posiciona como un componente esencial para valorar el desarrollo econmico en trminos generales, en tanto, si se evala cunto ha impactado la explotacin petrolera en este indicador, se expresa como uno de las principales fuentes de ingreso en la finanzas de Ecuador (Minuche et al., 2021).
Adems, la inflacin, cifra econmica que representa el promedio ponderado de los costos de los bienes y servicios de consumo en la economa, mide la variacin en porcentaje del ndice de precios al consumidor (IPC), por tanto, a mayor incremento del IPC por mes o ao a ao, generar inflacin, de lo contrario, si es menor, habr una deflacin (Llaguno et al., 2021).
El anlisis economtrico se centra en estudiar los efectos de los shocks en el precio del petrleo sobre el producto interno bruto y la inflacin en la economa ecuatoriana. Este enfoque, se dirige hacia el comportamiento de estas variables de forma trimestral durante el periodo enero de 2000 y diciembre de 2022. La metodologa para llevar a cabo este procesamiento fue a travs del modelo economtrico de Vectores Autorregresivos Estructurales SVAR, modelo considerado para estimar los efectos de los cambios en el mercado petrolero sobre los ndices de precios al consumidor en una actividad econmica de un pas (Banco de Mxico, 2024).
Con ese fin, el objetivo general del presente estudio se centra en examinar la influencia de los precios del petrleo en la produccin (medida a travs del PIB real) y la inflacin. Es decir, facilitar mayor comprensin de las relaciones causales y dinmicas entre las variables de estudio y as extraer aprendizajes necesarios que permitan el diseo de estrategias para el desarrollo econmico. Por consiguiente, se busca responder preguntas claves sobre la reaccin de la produccin ecuatoriana a cambios en los precios del petrleo y cmo estos afectan la inflacin en el corto plazo mediante las siguientes interrogantes:
Cmo influyen los shocks de los precios del petrleo en la produccin econmica ecuatoriana?
Cmo influyen los shocks de los precios del petrleo en la inflacin de la economa ecuatoriana?
Cmo afecta la inflacin al PIB de Ecuador?
El caso puede beneficiar a diversos destinatarios, incluidos formuladores de polticas, instituciones financieras, empresas y acadmicos interesados en la economa ecuatoriana. Los resultados pueden utilizarse para ajustar estrategias econmicas y fiscales, anticipar y gestionar riesgos financieros, tomar decisiones informadas sobre inversiones y proporcionar material de estudio para acadmicos y estudiantes.
Mtodos e Instrumentos
Este estudio ha optado por un mtodo de investigacin cuantitativa, basado en el uso de datos numricos y medibles. El objetivo de este enfoque es examinar cmo los shocks de los precios del petrleo influyen en indicadores econmicos de gran relevancia como el PIB y la inflacin, para ello, se utilizaron herramientas economtricas veraces y efectivas para obtencin de resultados (Coello, Bazn, Aldaz, Calle, & Vsquez, 2024).
En cuanto a la obtencin de la informacin a procesar, se opt por la seleccin de fuentes de datos provenientes de entidades reconocidas y fiables como el Banco Central del Ecuador, el Instituto Nacional de Estadstica y Censos (INEC) y el Banco Mundial. Estas instituciones, aseguran la calidad y relevancia de la informacin de las variables econmicas de estudio.
Posteriormente, el procesamiento de datos se lo desarroll a travs de la herramienta Microsoft Excel y posterior ingreso de los mismos en el programa estadstico Stata16, opcin, modelo de Vectores de anlisis regresivos (VAR) y anlisis de descomposicin de varianza (DV) y funciones impulso respuesta (FIR).
Ejecucin y/o Procesamiento de informacin
En el marco de esta investigacin sobre los efectos de los shocks del precio del petrleo en la economa ecuatoriana, formulamos como hiptesis las siguientes: a) Hiptesis Alternativa (H1): Existe un efecto significativo de los shocks del precio del petrleo sobre la produccin real y la inflacin en la economa del pas, b) Hiptesis Nula (H0): No existe un efecto significativo de los shocks del precio del petrleo sobre la produccin real y la inflacin en la economa del pas.
Esta formulacin de hiptesis busca determinar la relacin entre el precio del petrleo, la produccin real y la inflacin en el contexto econmico ecuatoriano.
En un principio, con el anlisis grfico de las variables de estudio durante el periodo 2000 hasta el ao 2022, no slo se precisa mostrar cmo las variables han evolucionado, sino, adems, identificar la existencia de propiedades como estacionariedad, patrones cclicos o alteraciones significativas que puedan incidir en las interpretaciones.
Grfico 1
Evolucin
de variables
Fuente: Banco Central del Ecuador, INEC
La evolucin del Producto Interno Bruto (PIB) entre el periodo 2000 y 2022, ha destacado crecimiento con ligeras disminuciones en los aos 2008, 2015 y 2020. Estas contracciones se atribuyen a factores diversos, como la recesin econmica y la pandemia de coronavirus que aos citados incidieron.
Con respecto al efecto inflacionario, grfica que representa el comportamiento de las primeras dos dcadas del siglo XXI, destaca la estabilidad lograda mediante la dolarizacin, as como el constante control de la inflacin en los aos de anlisis.
Por ltimo, la grfica sobre el precio del petrleo por barril destaca una exhaustiva representacin de su desempeo en la economa ecuatoriana, notable volatilidad econmica y exhibicin de los valores ms bajos registrados en los aos 2000, 2009, 2015 y 2020, mismos que descendieron por debajo de los $40 por barril.
La incidencia de la variacin de los precios del petrleo en el desempeo econmico de Ecuador revela notables fluctuaciones, este indicador proporciona una visin completa de la complejidad y la interconexin de factores que influyen en la economa.
El comportamiento de los tres indicadores econmicos revela una incidencia directa en la economa. Por citar el efecto en el Producto Interno Bruto (PIB), ligeras disminuciones en momentos de conflictos polticos y territoriales impactan directamente en el crecimiento econmico. Lo descrito, se ajusta a lo planteado por el BCE (2010) Eventos externos como internos ejercen una influencia directa sobre el crecimiento del PIB, especialmente, los eventos externos como las crisis a nivel internacional y las variaciones en los precios del petrleo desempean un papel fundamental al generar interrupciones significativas en su evolucin.
Ejecucin
El modelo SVAR es un sistema de ecuaciones dinmicas que examina las relaciones pasadas y presentes de las variables econmicas con una buena representacin estadstica. Adems, permite observar como el cambio de una variable afecta el comportamiento de otras.
En su versin simplificada, un modelo SVAR puede ser interpretado de la siguiente forma:
Donde:
Representa el vector que contiene las variables endgenas.
= Denota la matriz de coeficientes asociada al rezago i de las variables endgenas.
Es el vector que contiene los residuos.
Para la ejecucin del modelo en Stata se emplearon una serie de comandos en funcin al anlisis economtrico propuesto. Primero, se inici con la limpieza del entorno de trabajo e la instalacin del paquete `SVAR` para facilitar la estimacin de modelos VAR estructurales.
A continuacin, se realiz una conversin de las variables en su tiempo y una transformacin logartmica del PIB, para luego definir matrices de restricciones para la estimacin del modelo SVAR, incorporando elementos estructurales clave. Finalmente, se procedi a la estimacin del modelo SVAR, almacenando los resultados para su posterior anlisis.
Anlisis del proceso aplicado en el Caso
Anlisis de los Resultados
Grfico 2
Resultados del modelo
Fuente: Banco Central del Ecuador
Elaboracin: Los autores
El modelo est dividido en los bloques A y B, por consiguiente, cada uno tiene coeficientes especficos para las relaciones entre las variables endgenas.
Bloque A:
Los coeficientes estimados para las variables fuera de las restricciones son significativos ya que los valores p de 0.857 y 0.673 indican que no podemos rechazar la hiptesis alternativa dado que existe relacin entre los shocks del precio del petrleo, el PIB y la inflacin.
La existencia de un coeficiente de 0.39 indica que, ante el aumento de una unidad monetaria en el precio de exportacin del petrleo, el PIB disminuir en $213.87. Por otra parte, en cuanto a la relacin precio del petrleo e inflacin, si esta ltima aumenta en 1%, el precio se ver afectado en 0.62.
Bloque B:
En el caso del bloque B todos los coeficientes estimados son significativos dado a que los valores p son 0.000 en todos los casos. Esto determina que las relaciones son estadsticamente diferentes de cero, es decir, existe total relacin directa entre las variables de estudio.
En lo referente a la descomposicin de la varianza en el periodo 0, la varianza de cada variable es explicada completamente por sus propios rezagos.
En el periodo 1, observamos que la varianza de la primera variable ("step 1") es principalmente explicada por s misma (FEVD = 1). Esto sugiere una fuerte dependencia de la variable en su propio pasado, esto tiene coherencia pues el PIB depende completamente de sus periodos anteriores.
La varianza de las otras variables tambin es explicada en menor medida por sus propios rezagos, es decir la inflacin y el precio de petrleo depende la una de la otra como se explic anteriormente.
A medida que avanzamos en el tiempo (columnas "2", "3",...), la importancia relativa de los rezagos cambian indicando as que los efectos en la inflacin y las variaciones del precio del petrleo irn dependiendo cada vez menos de sus periodos muy rezagados y solo estarn ms relacionados de los aos ms recientes.
Grfico 3
Descomposicin
de la Varianza del error del pronstico
Fuente: Banco Central del Ecuador
Elaboracin: Los Autores
Se identifican las variables que contribuyen ms a la volatilidad en las predicciones del modelo, permitiendo entender la contribucin relativa de diferentes variables en la generacin de errores de pronstico. Cada lnea representa una especificacin diferente para el anlisis de las respuestas a impulsos entre las variables mencionadas. Por ejemplo, si deseamos comprender el caso del PIB en el periodo 1, podemos visualizar en los comandos que ambos impulsos tienen un 100% de la prediccin.
Grfico 4
Descomposicin
del PIB
Fuente: Banco Central del Ecuador
Este grfico representa la descomposicin de la varianza del PIB. Podemos observar una nula interaccin con la inflacin, mientras que con su misma variable existe una abundante variacin en su inicio para luego disminuir ligeramente y en el caso del precio del barril, se visualiza un aumento aproximado de un tercio de la grfica, posteriormente se mantiene estable.
Este anlisis tambin aborda la creacin de funciones de impulso-respuesta y realiza descomposiciones de la varianza del error del pronstico. De manera que los coeficientes individuales del modelo VAR comnmente son difciles de interpretar, a menudo se aplica las funciones de impulso-respuesta (Guajarati y Porter, 2010).
Grfico 5
Funcin
impulso-respuesta: Impulso en el PIB
Fuente: Banco Central del Ecuador
La presente grfica de las funciones de impulso-respuesta permite una visualizacin clara de las dinmicas econmicas modeladas. Tomando como ejemplo nuevamente la variable del PIB, podemos visualizar el nfimo impacto que tiene la inflacin con el PIB. Mientras tanto, la interaccin de la variable del Producto Interno Bruto consigo misma exhibe un efecto nulo, ya que ambas instancias estn comprendidas dentro de la misma variable.
En el caso de variaciones en el precio del barril, el PIB puede experimentar cambios descendentes, pero tal fenmeno requerira simultneamente una reduccin en el precio del barril. Se evidencia, por ende, una relacin inversa, la cual se manifiesta claramente al considerar que el petrleo constituye la principal fuente de ingresos del pas. En consecuencia, alteraciones en el precio del petrleo, ya sea al alza o a la baja, impactan directamente en la economa nacional.
Las funciones de impulso-respuesta posibilitan la evaluacin de cmo una perturbacin inicial, tambin conocida como "impulso", en una variable del modelo impacta a lo largo del tiempo en todas las dems variables. Estas funciones ofrecen una perspectiva dinmica y secuencial de las interacciones entre las variables, facilitando la comprensin de los efectos a corto y largo plazo. Este instrumento proporciona informacin crucial sobre cmo las variables responden a shocks especficos y se adaptan mutuamente dentro del marco del modelo VAR.
Conclusiones
La economa ecuatoriana est fuertemente influenciada por la produccin y exportacin de petrleo. La relacin positiva entre los precios del petrleo y los ingresos por exportacin inciden a que los shocks positivos en los precios del petrleo impulsen la produccin econmica. Un aumento en los ingresos por exportacin fortalece la balanza comercial y proporcionar recursos adicionales al gobierno. Es decir, cuando los precios del petrleo son ms altos, el pas experimenta un aumento en los ingresos por exportacin, lo que puede impulsar positivamente la balanza comercial y proporcionar ms recursos para el gobierno.
Ecuador, como exportador de petrleo, enfrenta una relacin compleja entre los precios del petrleo y la inflacin. Los cambios en los precios del petrleo pueden afectar directamente los costos de produccin, generando presiones inflacionarias. El aumento de los costos relacionados con la produccin puede influir en los precios de bienes y servicios, contribuyendo a la inflacin. Si se prev que los precios del petrleo aumenten a largo plazo, las expectativas inflacionarias pueden incrementarse, lo que podra llevar a comportamientos que contribuyan a la inflacin, como la anticipacin de mayores costos futuros.
La relacin entre la inflacin y el Producto Interno Bruto en Ecuador est marcada por diversos factores interrelacionados. La inflacin, al afectar el poder adquisitivo, los costos de produccin y las decisiones de la poltica monetaria, puede incidir en la actividad econmica y, por ende, en el PIB. Sin embargo, la magnitud y la direccin de esta influencia pueden variar segn la respuesta de los agentes econmicos, la estabilidad macroeconmica y las polticas implementadas. Esto se corrobora con los resultados obtenidos pues por cada 1% de aumento de la inflacin; el PIB incrementa apenas $0.39 y este ir decreciendo a medida que aumente la inflacin como resultado del efecto impulso respuesta.
Recomendaciones
Al mantener an en el estado ecuatoriano una fuerte dependencia de los ingresos del petrleo, se recomienda continuar esfuerzos para diversificar la economa. La inversin en sectores no relacionados con el petrleo puede ayudar a reducir la vulnerabilidad a la volatilidad de los precios del petrleo y fortalecer la resiliencia econmica. Implementar polticas de ahorro y estabilizacin fiscal para manejar los ingresos generados por la exportacin de petrleo de manera prudente. Establecer fondos de estabilizacin puede ayudar a mitigar el impacto de la volatilidad de los precios del petrleo en las finanzas pblicas.
Correspondiente a la compleja relacin entre los precios del petrleo y la inflacin en Ecuador, se sugiere llevar a cabo un anlisis ms detallado sobre la capacidad del pas para gestionar los impactos de las variaciones en los precios del petrleo en los costos de produccin. Adems, se podra explorar la implementacin de estrategias de gestin de riesgos que permitan mitigar las presiones inflacionarias resultantes de los cambios en los precios del petrleo. Esto podra incluir polticas econmicas flexibles y medidas preventivas para abordar posibles incrementos en los costos futuros.
Debido a la falta de una poltica monetaria propia en Ecuador, se sugiere profundizar en la evaluacin de polticas estructurales para mejorar la comprensin de su impacto en la relacin entre la inflacin y el Producto Interno Bruto (PIB). Estas polticas deberan centrarse en fomentar la eficiencia y la resiliencia econmica, con el objetivo de reducir la susceptibilidad del PIB a las variaciones en la tasa de inflacin.
Para esta investigacin se sugiere la inclusin de posibles variables externas y anlisis de robustez, as como una aplicacin detallada de la eleccin del modelo SVAR que mejoren la fundamentacin metodolgica. Incorporar estas variables puede ayudar a anticipar y comprender mejor los posibles impactos futuros de los shocks del precio del petrleo en la economa ecuatoriana.
Referencias
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2024 por los autores. Este artculo es de acceso abierto y distribuido segn los trminos y condiciones de la licencia Creative Commons Atribucin-NoComercial-CompartirIgual 4.0 Internacional (CC BY-NC-SA 4.0)
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