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Comportamiento financiero del sector asegurador Ecuatoriano en los ramos generales y de vida antes, durante y despu�s de la pandemia en el periodo 2019 � 2021

 

Financial behavior of the Ecuadorian insurance sector in the general and life branches before, during and after the pandemic in the period 2019 � 2021

 

Comportamento financeiro do setor segurador Equatoriano nos ramos geral e de vida antes, durante e depois da pandemia no per�odo 2019 � 2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Correspondencia:� jlrivadeneira.22@ucab.edu.ve

 

Ciencias T�cnicas y Aplicadas

Art�culo de Investigaci�n

 

 

* Recibido: 30 de noviembre de 2023 *Aceptado: 04 de diciembre de 2023 * Publicado: �19 de enero de 2024

 

        I.            Universidad Cat�lica Andr�s Bello, Caracas, Venezuela.

      II.            Universidad de Guayaquil, Guayaquil, Ecuador.

 

 

Resumen

El presente estudio tuvo como objetivo principal analizar la posici�n econ�mica � financiera de las empresas aseguradoras pertenecientes al ramo de Vida y Asistencia M�dica en el Ecuador antes, durante y despu�s la pandemia del COVID -19 a trav�s del An�lisis Factorial en el periodo 2019 � 2021. La metodolog�a fue de enfoque cuantitativo de tipo correlacional, transversal y de an�lisis documental. Los datos fueron proporcionados por la Superintendencia de Compa��as, Valores y Seguros. La poblaci�n consisti� en las 30 empresas aseguradoras de los ramos de vida y generales, para lo cual se seleccion� una muestra de las 10 empresas mejores posicionadas en el 2020. Los resultados indicaron que la pandemia afect� notablemente a las empresas aseguradoras, lo cual muchas de ellas tuvieron que afrontar los gastos de siniestros, sus niveles de morosidad e iliquidez aumentaron debido a los escenarios no previstos. Adem�s, la empresa que mejor comportamiento tuvo durante todos los a�os analizados es la empresa Ecuatoriano Suiza, la cual indica que goza de buenos niveles de liquidez, rentabilidad en el reaseguro y patrimonio promedio. Se concluye que, es importante que las empresas aseguradoras, planifiquen de forma responsable ante estos escenarios imprevistos, lo cual conlleva a realizar previsiones con escenarios similares a los ocurridos en el 2020.

Palabras Clave: �ndices; Morosidad; Asegurador; Siniestralidad; Rentabilidad.

 

Abstract

The main objective of this study was to analyze the economic - financial position of insurance companies belonging to the Life and Medical Assistance branch in Ecuador before, during and after the COVID -19 pandemic through Factor Analysis in the period 2019 - 2021. The methodology was a quantitative approach of correlational, transversal and documentary analysis. The data was provided by the Superintendence of Companies, Securities and Insurance. The population consisted of the 30 insurance companies in the life and general branches, for which a sample of the 10 best positioned companies in 2020 was selected. The results indicated that the pandemic notably affected insurance companies, which many of They had to face the costs of claims, their levels of delinquency and illiquidity increased due to unforeseen scenarios. Furthermore, the company that had the best performance during all the years analyzed is the Ecuadorian Swiss company, which indicates that it enjoys good levels of liquidity, profitability in reinsurance and average equity. It is concluded that it is important for insurance companies to plan responsibly for these unforeseen scenarios, which leads to making forecasts with scenarios similar to those that occurred in 2020.

Keywords: Indices; Delinquency; Insurer; Accident rate; Cost effectiveness.

 

Resumo

O objetivo principal deste estudo foi analisar a situa��o econ�mico-financeira das seguradoras pertencentes ao ramo de Vida e Assist�ncia M�dica no Equador antes, durante e depois da pandemia de COVID -19 por meio da An�lise Fatorial no per�odo 2019 - 2021. A metodologia foi abordagem quantitativa de an�lise correlacional, transversal e documental. Os dados foram fornecidos pela Superintend�ncia de Empresas, Valores Mobili�rios e Seguros. A popula��o foi composta pelas 30 seguradoras dos ramos vida e geral, para as quais foi selecionada uma amostra das 10 empresas mais bem posicionadas em 2020. Os resultados indicaram que a pandemia afetou notavelmente as seguradoras, que muitas delas tiveram que arcar com os custos de sinistros, seus n�veis de inadimpl�ncia e iliquidez aumentaram devido a cen�rios imprevistos. Al�m disso, a empresa que teve o melhor desempenho durante todos os anos analisados ​​� a empresa su��a equatoriana, o que indica que goza de bons n�veis de liquidez, rentabilidade em resseguros e patrim�nio m�dio. Conclui-se que � importante que as seguradoras planeiem com responsabilidade estes cen�rios imprevistos, o que leva a fazer previs�es com cen�rios semelhantes aos ocorridos em 2020.

Palavras-chave: �ndices; Delinqu�ncia; Segurador; Taxa de acidentes; Efic�cia de custos.

 

Introducci�n

Los seguros de vida tuvieron su aparici�n en ciertas regiones del continente europeo, durante la �poca antes y durante el Renacimiento, cuyo nivel de vida era ostentoso. En este periodo surge la primera compa��a encargada del pago de las rentas vitalicias, las cuales fueron prohibidas despu�s por el Rey Felipe II en el a�o de 1570, al creer que no ten�an un sustento cient�fico (Gonz�lez & Matamoros, 2021).

En base a lo indicado por Burbano (2021), el COVID -19 trajo consigo innumerables p�rdidas, tanto humanas como econ�micas a nivel mundial. Entre los sectores de mayor afectaci�n est� el mercado segurador, el cual no cuenta con estudios referentes del mismo y la respuesta ante externalidades negativas. Esta pandemia ha puesto a prueba la capacidad de respuesta de los distintos sistemas de salud y de econom�a en el mundo. Dentro de los efectos que se generaron, est�n la ca�da de los precios del petr�leo y del resto de materias primas, cuyas expectativas econ�micas en la regi�n fueron complejas durante el 2020 (MAPFRE Economics, 2020).

De acuerdo con Shaw y Baumann (2020), como parte de las situaciones desfavorables provocadas por el COVID-19, est�n la cancelaci�n de eventos y compensaci�n para empleados. Dentro del primer semestre del 2020, las compa��as norteamericanas tuvieron un rendimiento operativo promedio sobre el capital del 2.8% que, en comparaci�n al 8.3% del a�o 2019, se reflejaron p�rdidas de $6.8 mil millones en las primas. Mientras que, en el mercado latinoamericano, �ste creci� en un 1.6% en primas para el 2019, representando 153.053 millones de d�lares. Este monto se distribuy� en: 54% en seguros No Vida, y el 46% en Seguros de Vida. Los mercados internacionales que se destacaron en aquel a�o est�n M�xico y Per�, los cuales aumentaron en 7.2% y 7.4% respectivamente en relaci�n a sus monedas, al igual que Brasil y Colombia en un 7.4% y 6.6% (MAPFRE Economics, 2020).

En el Ecuador previo al periodo de la pandemia del COVID -19, las compa��as de seguros han crecido notablemente, cuyos factores claves han sido identificar las necesidades reales de los clientes. Esto implica que, se ha mantenido una tendencia positiva gracias a la concientizaci�n de las empresas ante cualquier siniestro que pueda acontecer, debido a lo ocurrido en el terremoto del 2016. Este escenario va en contraste a lo que ocurre en el contexto ciudadano, ya que no hay una cultura para la contrataci�n de seguros. Durante el a�o 2017 y 2018, existe un crecimiento del 6.5% y 12.4% respectivamente que, en comparaci�n con los a�os previos, esto representa 383 millones de d�lares, lo cual implica una participaci�n del 20% del mercado (Manzano, 2021).

Durante la pandemia, en el pa�s los impactos hacia el mercado asegurador fueron notables. Como consecuencia hubo una reducci�n importante del nivel de primas industriales debido a la crisis econ�mica latente, representando una ca�da del 5.7% para diciembre del 2020 (Avil�s, 2021). Durante este mismo periodo, el sistema de seguros privado conjuntamente con la medicina prepagada, pagaron alrededor de $20 millones por reclamos de gastos m�dicos relacionados con el coronavirus. Adem�s, las aseguradoras de vida pagaron una cifra superior a los $100 millones en indemnizaciones por las muertes ocasionadas por el COVID -19 (Rivadeneira, 2021).

El sistema asegurador tiene un papel preponderante en la econom�a nacional, el cual ha estado expuesto a distintos cambios, los mismos que han sido orientados para la regulaci�n del mercado. Estas modificaciones han servido para modificar las estrategias de cada una de las empresas, con el prop�sito de captar la mayor cantidad de clientes. El presente trabajo de investigaci�n responder� a la siguiente pregunta: �Cu�les fueron los �ndices financieros que se vieron mayormente afectados en las empresas aseguradoras pertenecientes al ramo de Vida y Asistencia M�dica en el Ecuador durante la pandemia del COVID -19?� Adem�s, tendr� como objetivo principal analizar la posici�n econ�mica � financiera de las empresas aseguradoras pertenecientes al ramo de Vida y Asistencia M�dica en el Ecuador antes, durante y despu�s la pandemia del COVID -19 a trav�s del An�lisis Factorial en el periodo 2019 � 2021.

 

Revisi�n de la Literatura

Antecedentes de la investigaci�n

De acuerdo con Lorenti y Guzm�n (2017), en su estudio denominado �Impacto del pago de las Indemnizaciones Por El Terremoto del 16 de abril del 2016 en los resultados de las Empresas Aseguradoras en la ciudad de Guayaquil�, las autoras analizaron el impacto que se reflej� en las aseguradoras de Guayaquil, lo cual indicaron que fueron altos en comparaci�n con a�os anteriores, evidenciados en los pagos de las indemnizaciones a los clientes asegurados.

�El dise�o de dicho estudio se lo realiz� bajo un enfoque mixto, aplicando el tipo de investigaci�n descriptiva y anal�tica. La recopilaci�n de la informaci�n fue a trav�s de la encuesta y entrevista, conjuntamente con un an�lisis documental financiero de las empresas QBE Colonial, Chubb Seguros Ecuador, Seguros Sucre, AIG Metropolitana y Seguros Equinoccial.

Dentro de los resultados de las empresas anteriormente citados, se demostr� que la situaci�n financiera de las empresas analizadas pese a aquel suceso, gozaron de buena liquidez y con rentabilidad considerable, resultados que confirma las finanzas saludables del mercado asegurador en aquella �poca. Una de las alternativas que permiti� mitigar el impacto financiero, se debi� al hecho de que las aseguradoras invirtieron en la Bolsa de Valores, fondos que se multiplicaron cuya utilidad sirvi� para afrontar la situaci�n antes mencionada. Dentro de los mercados atractivos para las inversiones fueron el franc�s y norteamericano, los mismos que estuvieron acompa�ados de planes administrativos adecuados para tomar decisiones certeras en cada organizaci�n.

El presente estudio sirve como referencia en analizar los estados financieros conjuntamente con los �ndices propios del sector asegurador. Esto permitir� analizar la condici�n econ�mica � financiera de cada una de las empresas pertenecientes a este segmento, tomar en cuenta las medidas adoptadas que le permitieron mantenerse en el mercado con excelentes niveles de liquidez y rentabilidad para su desempe�o dentro del mercado.

Seg�n Anchundia y Ledesma (2018), en su estudio denominado �An�lisis del impacto financiero ocasionado por el terremoto en el a�o 2016 en la compa��a ecuatoriana de seguros Sucre S.A�, tuvo como objetivo principal analizar las finanzas de la compa��a ecuatoriana Seguros Sucre S.A. antes y despu�s del terremoto del 16 de abril del 2016 en el Ecuador, con el prop�sito de conocer el impacto causado por la cat�strofe del fen�meno natural anteriormente mencionado.

Como parte de la metodolog�a aplicada, se aplic� un an�lisis financiero con la combinaci�n tanto horizontal y vertical de los �ndices ROE y ROA, durante el periodo 2013 al 2017, comparando los �ndices financieros citados en el periodo considerado. Dentro de los resultados hallados, se detect� que previo al terremoto, la compa��a Seguros Sucre S.A. creci� paulatinamente del 2013 al 2015, mientras que durante el a�o 2016 tuvo la capacidad financiera para poder afrontar los siniestros acontecidos, gracias a los crecimientos de venta durante los tres a�os anteriores a aquel suceso, lo cual le permiti� afrontar los pagos por indemnizaci�n a los clientes afectados. Despu�s de lo ocurrido, sus ingresos bajaron un 0.15% debido a que los valores en el mercado se establecieron en la normalidad, vi�ndose su utilidad afectada en un 12.19% a la baja.

El aporte del presente estudio consistir� en analizar los �ndices financieros de rentabilidad para realizar las comparaciones respectivas durante el periodo propuesto. A trav�s de este an�lisis, se podr� posicionar las empresas que tuvieron mejor ubicaci�n durante los a�os escogidos, revisar las medidas adoptadas y tomar correctivos en caso de aquellas empresas que no pudieron estar prevenidas, ni contar con mecanismos de ayuda para solventar la crisis provocada por la pandemia.

De acuerdo con Garc�a y Luna (2022) el estudio denominado �Impacto Financiero del COVID 19 en las compa��as de Asistencia M�dica y Medicina Prepagada que operan en la ciudad de Guayaquil, Ecuador� tuvo como objetivo principal establecer el impacto financiero del COVID-19 en las empresas anteriormente mencionadas. En dicho estudio, se identificaron los fundamentos te�ricos y conceptuales para sustentar el respectivo an�lisis, determinando el comportamiento de los siniestros respectivos, en base a los indicadores financieros que se han visto afectados en gran manera durante la pandemia.

La metodolog�a aplicada fue de car�cter cuantitativo, analizando los datos contables del sector considerado. Los resultados de la investigaci�n mostraron que, la pandemia impact� de forma significativa las finanzas de las empresas, cuyos cambios se reflejaron negativamente en las ventas de p�lizas, incremento de los siniestros, capacidad de pago de muchos clientes, ca�das de los precios y modificaciones de los contratos. Se concluye en la importancia de fortalecer las estructuras financieras de las empresas, en especial en los costos, gastos y reservas, lo cual le permite hacer frente y poder afrontar con mayor solidez estos escenarios negativos en el futuro.

El presente estudio servir� como referencia para analizar los tipos de siniestros ocurridos durante el tiempo de estudio seleccionado y su impacto en las finanzas de las empresas aseguradoras, tomando en cuenta el movimiento de venta de p�lizas, incremento de siniestros, pagos y vencimiento de cartera entre otros. En base a estos indicadores, se determinar� la posici�n de las empresas del ramo de seguros y vida, y lo rentable que se encuentran en el campo financiero.

De acuerdo con Parrado (2021) en el estudio denominado �An�lisis del impacto financiero generado por el COVID 19 en las aseguradoras del sector bancario colombiano. Un estudio de caso� tuvo como objetivo analizar el impacto financiero del COVID 19 en las aseguradoras de la Banca de Colombia. Dicho estudio tuvo un enfoque cualitativo a trav�s de un an�lisis documental, tomando en cuenta las cifras de los estados financieros del sector asegurador.

Dentro de los resultados hallados, se evidenci� condiciones tanto favorables como desfavorables hacia el sector asegurador, cuyas compa��as tuvieron que reorganizar las operaciones, con el fin de mantener la atenci�n y prestaci�n de servicios a las empresas, trabajadores y clientes. Se realizaron alivios econ�micos en los pagos de primas con instituciones financieras aliadas en un valor de $6.544 millones de d�lares, equivalentes a la recaudaci�n del 50% de primas por tres meses.

Por medio de este estudio, servir� de aporte en cuanto al an�lisis documental de cada una de las empresas aseguradoras, con el fin de determinar qu� medidas tomaron para aliviar la crisis econ�mica durante el COVID -19. Adem�s, tomar como referencia la reorganizaci�n de operaciones en el sector asegurador con sus clientes y empleados, con el fin de poder mantenerse en el mercado y responder las demandas existentes en el mismo.

 

An�lisis del mercado asegurador durante el periodo 2019 al 2021

El sector de seguros tiene una gran importancia econ�mica. En Ecuador, los seguros podr�an representar un 1,7% del PIB y, en los pa�ses desarrollados, llegan a representar hasta un 10%. Las primas netas han aumentado constantemente desde 2013, en conjunto con la econom�a. Las primas netas emitidas aumentaron en $108,34 millones (6,14%) de diciembre de 2018 a diciembre de 2019, de $1.689 a $1.797 millones (Gesti�n, 2020).

Los seguros generales son m�s vol�tiles y dependientes de la situaci�n econ�mica, superando nominalmente a los seguros de vida. A diferencia de los seguros de vida que han experimentado un crecimiento sostenido. En 2018, los seguros de vida generaron una utilidad bruta mucho mayor que los seguros generales. Las aseguradoras obtuvieron una utilidad bruta de $ 46,82 millones en 2019 por los seguros de vida, mientras que los seguros generales generaron $ 35,58 millones. M�s personas adquieren seguros de vida privados debido a una mayor desconfianza en el seguro social (IESS) (Gesti�n, 2020).

La Ley Antimonopolio de Ecuador en 2016 oblig� a los bancos a vender sus compa��as de seguros para evitar inversiones no relacionadas con su actividad financiera, lo cual benefici� la competencia y equilibrio en el mercado asegurador. Algunas compa��as cerraron debido a la falta de capital suficiente para operar, mientras que otras se beneficiaron de este cambio regulatorio (Andrade-Granja, 2016). La Superintendencia de Compa��as, Valores y Seguros supervisa actualmente este mercado. El pa�s ha experimentado un crecimiento constante en el mercado asegurador, medible a trav�s del PIB. La participaci�n en primas netas emitidas fue del 1,6% en 2010 y del 1,7% en 2020, lo que indica un posible aumento en el crecimiento del mercado (Gesti�n, 2020).

 

Nota: Tomado de La Tendencia Aseguradora empieza a cambiar en el pa�s, por Gesti�n, 2020.

Figura 1: Utilidad bruta de seguros generales y seguros de vida (2013-2019)

 

Durante el periodo 2019 al 2020, la Superintendencia de Compa��as y Seguros (SCVS)reporta la existencia de 30 aseguradoras registradas. SEGUROS SUCRE es l�der del mercado con una prima neta emitida de US$ 282,67 millones, mientras que CHUBB SEGUROS y SEGUROS DEL PICHICHA ocupan el segundo y tercer lugar, con primas netas emitidas de US$ 153,2 millones y US$ 141,8 millones, respectivamente (Romero & Viteri, 2021). Sin embargo, hay que indicar que Seguros SUCRE fue absorbida por el resto de las aseguradoras, como parte del decreto No. 82 durante el gobierno del presidente Lasso debido a los presuntos casos de corrupci�n respectivos (Tabla 2).

 

Figura 2: Ranking 10 mejores Aseguradoras periodo 2019 � 2020 por primas netas emitidas.

Nota: Tomado de Ranking de Aseguradoras por SCVS (2020).

 

En este periodo analizado, CHUBB SEGUROS tuvo un resultado t�cnico de US$ 32,3 millones. En cambio, SEGUROS SUCRE y AIG METROPOLITANA se mantuvieron en la lista con una participaci�n del 13% y 10%, respectivamente, del resultado t�cnico total del mercado de seguros reportado a julio de 2021. En diciembre del mismo a�o, el mercado asegurador alcanz� un resultado t�cnico consolidado de US$ 277,9. Sin embargo, a diciembre de 2020, este valor disminuy� a US$ 209,9 millones. La participaci�n en el resultado t�cnico de las aseguradoras que ofrec�an netamente seguros de vida baj� 6 puntos porcentuales en ese periodo (Romero & Viteri, 2021).

Seg�n la SCVS, 25 empresas ofrecen seguros de Vida, algunas de las cuales tambi�n ofrecen seguros generales y de Asistencia M�dica, y dicha instituci�n es responsable de supervisarlas. La Prima Neta Emitida 2020 ascendi� a $1.695.839.091,62, correspondiendo el 30,13% a seguros de vida y el 69,87% restante a seguros generales y de asistencia m�dica, incluyendo sub- ramos como accidentes personales, incendio, veh�culos, aver�a de maquinaria, responsabilidad civil, lucro cesante, entre otros (Segarra & Murillo, 2021).

�En 2020, los siniestros en el ramo de vida generaron una reducci�n del 68.27% en comparaci�n con 2019, debido al aumento de $109.975.847,45 en siniestros ese a�o. En 2020, los siniestros del mercado asegurador alcanzaron $760.708.160,88, de los cuales el 43.83% pertenecieron al ramo de vida, mientras que en 2019 solo represent� el 29.05% con $769.190.821,76. En 2020, hubo menos siniestros totales pagados por las aseguradoras en general, pero m�s reclamos pagados en el sector de seguros de vida, posiblemente debido a la pandemia global del COVID-19 (SCVS, 2020).

Existen dos tipos principales de seguros: vida y no vida (generales). En Ecuador, el porcentaje de aseguradoras que brindan seguros generales es del 17%, mientras que el porcentaje de empresas que ofrecen seguros de vida es del 13%. Por otro lado, el 70% de las compa��as de seguros en el pa�s ofrecen ambos tipos de seguros (vida y generales) (Figura 3).

 

Nota: Adaptado de An�lisis del mercado asegurador ecuatoriano por Romero y Viteri, 2021.

Figura 3: Composici�n del Sector Asegurador periodo 2019 -2021.

 

El mercado asegurador ecuatoriano se divide en 38 ramos de seguros, siendo Vida Colectiva, Veh�culos, Incendio y Accidentes Personales los m�s representativos, con porcentajes de participaci�n del 23.78%, 19.87%, 11.92% y 4.24%, respectivamente. El total de estos 4 seguros representa cerca del 60% del mercado (Romero & Viteri, 2021).

 

Figura 4: Composici�n del Mercado Asegurador periodo 2019 -2021.

Nota: Tomado de An�lisis del mercado asegurador ecuatoriano por Romero y Viteri, 2021.

 

Adem�s, en diciembre de 2020, los ramos con mayor siniestralidad fueron Aviaci�n, Incendios y L�neas Aliadas, y Vida Colectiva, con tasas de siniestralidad retenida devengada de 104,01%, 92,99% y 70,55%, respectivamente. El crecimiento de este ramo experiment� un incremento de alrededor del 78% debido a la COVID-19, entre el primer y cuarto trimestre de 2020 (Romero & Viteri, 2021).

La siniestralidad de los ramos de vida individual y colectiva ha aumentado desde el brote de la pandemia, pasando del 14.4% al 31.4% y del 4% al 83%, respectivamente, entre el primer trimestre de 2020 y el segundo trimestre de 2021. La siniestralidad de asistencia m�dica disminuy� debido a las restricciones de movilidad del Decreto Ejecutivo 1017 en el inicio de la pandemia. Sin embargo, a partir del cuarto trimestre de 2020, cuando se normaliz� la movilidad, hubo un aumento en los casos de siniestralidad en el �rea de procedimientos m�dicos aplazados y siniestros relacionados con COVID-19. Las restricciones vehiculares han afectado la siniestralidad de los veh�culos, y en el segundo trimestre del 2021 se han alcanzado tasas similares a las previas a la pandemia (Romero & Viteri, 2021).

El Gobierno de Guillermo Lasso y la SCVS, ordenaron la liquidaci�n de Seguros Sucre debido a esc�ndalos de corrupci�n, lo que cambi� el mercado asegurador en 2021. Seguros Equinoccial se convirti� en el l�der del mercado luego de la partida de Seguros Sucre, la aseguradora de mayor tama�o en el pa�s en t�rminos de primas vendidas. Seguros Equinoccial subi� en el ranking gracias a su fusi�n con Equivida, ambas son parte de Grupo Futuro (Primicias, 2022).

El desarrollo de los seguros de vida contrasta con la situaci�n del sector, cuyas ventas disminuyeron 5,3% en 2021. Por ejemplo, las primas de seguros de veh�culos se redujeron en un 2,8% entre 2020 y 2021. Aunque las ventas del sector automotor se recuperaron 39% en el mismo per�odo. Marcas chinas lideran la recuperaci�n del mercado automotor con unidades m�s econ�micas, reduciendo las primas. La disminuci�n de las primas en seguros de veh�culos se debe a una competencia de precios m�s intensa, igual que en otros segmentos de seguros (Primicias, 2022).

 

Nota: Tomado de An�lisis del mercado asegurador ecuatoriano por Romero y Viteri, 2021.

Figura 5: Siniestralidad Trimestral por Ramo 1er. Trimestre 2019 � 2do. Trimestre 2021.

 

El mercado de seguros en Ecuador representa el 1.7% del PIB, que es menor en comparaci�n con Chile (4.3%) y Brasil (3.2%) en la regi�n (MAPFRE Economics, 2020). La pandemia ha afectado tambi�n a la industria de seguros, a pesar de que una industria pr�spera de seguros indica una econom�a s�lida.

 

Metodolog�a

El an�lisis factorial es una t�cnica que utiliza variables observadas para medir constructos no observables denominados variables latentes. El objetivo del an�lisis factorial es medir la relaci�n entre un conjunto de variables, asumiendo que esta relaci�n puede ser explicada por variables latentes llamadas factores (Zambrano et al., 2010).

La investigaci�n tiene un dise�o descriptivo, correlacional y transversal. En la descripci�n, se busca caracterizar el entorno del estudio e identificar aquellos �ndices financieros que posicionan las empresas durante el periodo 2019 � 2021(Guevara et al, 2020). Tambi�n, implica un enfoque correlacional al utilizar t�cnicas estad�sticas para evaluar las variables mencionadas previamente (G�mez, 2020). Adem�s, es un enfoque transversal, recopilando datos en el periodo indicado.

El estudio es de enfoque cuantitativo cuya recolecci�n de informaci�n sirve para poner a prueba la hip�tesis inicial. Se llevar�n a cabo an�lisis factorial exploratorio y confirmatorio para determinar los �ndices que posicionan a las empresas de acuerdo a criterios de liquidez, solvencia, productividad y rentabilidad. Se utilizar�n el test de esfericidad de Barlett y la medida de Kaiser-Mayer-Olikin (KMO) para evaluar la factibilidad del m�todo mencionado. Estos determinan la significancia estad�stica. Despu�s se realiza la extracci�n factorial mediante el ACP para hallar los factores �ptimos en las variables propuestas. Los an�lisis estad�sticos se llevar�n a cabo utilizando el software SPSS versi�n 26.

 

Poblaci�n y muestra

De acuerdo con la SCVS, se reportan un total de 30 aseguradoras registradas. Para la presente investigaci�n, se proceder� a seleccionar las 10 empresas mejores posicionadas durante el a�o 2020, en base a las primas netas emitidas en aquel a�o, con el fin de determinar su posicionamiento respectivo en el periodo 2019 � 2021. Las empresas seleccionadas son las siguientes:

 

Figura 6: 10 mejores Aseguradoras periodo 2020 por primas netas emitidas.

Nota: Tomado de Ranking de Aseguradoras por SCVS (2020).

 

Las variables para el an�lisis son las ratios financieras calculados de cada aseguradora. Para el c�lculo, se utilizaron los �ndices financieros de la Superintendencia de Compa��as de los a�os 2019 al 2021, que se encuentran en su respectiva p�gina web. Las ratios se dividieron as�: Ratios de solvencia, rentabilidad y gesti�n (Tabla 4).

 

Figura 7: Ratios a considerarse para el an�lisis estad�stico.

 

Resultados

Se realizaron dos pruebas, KMO y esfericidad de Barlett, para validar el An�lisis Factorial. El coeficiente KMO mide la relaci�n entre las variables y coeficientes cercanos a 1 indican alta relaci�n. Los datos proporcionados permiten aplicar el An�lisis Factorial de manera adecuada. No hay relaci�n ni validez para el modelo correspondiente en t�rminos de la esfericidad de Barlett debido a que se rechaza la hip�tesis nula de independencia entre variables. Se muestran a continuaci�n los valores obtenidos.

 

Figura 8: Prueba de KMO y Esfericidad de Barlett.

 

De acuerdo con los resultados de la tabla 5, seg�n el criterio del KMO, cada a�o seleccionado supera el valor de 0.5, lo cual indica que es procedente el an�lisis factorial, indicando su aceptaci�n para aplicar el modelo. Adem�s, cada uno de los determinantes de las matrices de correlaciones entre variables es menor que uno, lo cual confirma que los �ndices financieros seleccionados est�n correlacionados, lo que implica que se puede proseguir con el modelo indicado.

 

Figura 9: Porcentaje de Varianza Total explicada.

 

En la tabla 6 se muestra que, en el 2019, los dos componentes explican el 63.58% de la varianza de los datos, mientras que en el 2020 explican el 82.05% y finalmente en el 2021, el 73.58% de la varianza de los datos de las empresas escogidas.

 

 

Comportamiento financiero de las empresas aseguradoras en el periodo 2019

En base a los resultados de las cargas factoriales a trav�s del m�todo oblimin, los componentes rotados se muestran a continuaci�n:

 

Figura 10: Matriz de Componentes Rotados 2019.

 

De acuerdo con los resultados de la tabla 7, el an�lisis factorial se compone de dos factores los cuales se describen de la siguiente manera:

Factor 1: comprende aquellas empresas que no tienen buena liquidez, cuyo �ndice de morosidad y siniestralidad es alto. Ante estas caracter�sticas, aqu� se agrupar�n las empresas con problemas de liquidez y con altos �ndices de morosidad y siniestralidad.

Factor 2: comprende aquellas empresas que tienen altos niveles de endeudamiento, pero con baja rentabilidad en el reaseguro y con resultados t�cnicos favorables en el patrimonio. En este factor se agrupar�n las empresas con altos niveles de endeudamiento, baja rentabilidad en el reaseguro y buen rendimiento en el patrimonio t�cnico.

Seg�n las descripciones de los factores anteriormente mencionados, las cargas factoriales de las empresas en cada factor son las siguientes:

 

 

 

Figura 11: Cargas Factoriales empresas aseguradoras 2019.

 

Seg�n los resultados de las cargas factoriales de la tabla 8, en el factor 1 las empresas Sucre, Equinoccial, Aseguradora del Sur, Hispana y AIG Metropolitana, tienen altos niveles de morosidad y siniestralidad y a su vez, no gozan de buena liquidez. En cambio, las empresas restantes pese a tener bajos niveles tanto de morosidad y siniestralidad, tienen niveles cr�ticos de liquidez. En el factor 2, las 5 empresas con signo positivo tienen altos niveles de endeudamiento y buen resultado t�cnico en el patrimonio, sin embargo, la rentabilidad en los reaseguros es baja. Mientras que las empresas que tienen signo negativo tienen altos niveles en la rentabilidad de los reaseguros, con bajos niveles de endeudamiento y resultados t�cnicos en el patrimonio.

 

Comportamiento financiero de las empresas aseguradoras en el periodo 2020

En base a los resultados de las cargas factoriales a trav�s del m�todo varimax, los componentes rotados se muestran a continuaci�n:

 

Figura 12: Matriz de Componentes Rotados 2020.

 

De acuerdo con los resultados de la tabla 9, el an�lisis factorial al igual que en el 2019, se compone de dos factores los cuales se describen de la siguiente manera:

Factor 1: comprende aquellas empresas que tienen buena liquidez, cuyo �ndice de morosidad es bajo y a su vez, gozan de un buen patrimonio promedio. Ante estas caracter�sticas, aqu� se agrupar�n las empresas con problemas de liquidez y morosidad.

Factor 2: comprende aquellas empresas que tienen altos niveles de endeudamiento y rentabilidad en el reaseguro y siniestralidad alta. En este factor se agrupar�n las empresas con �ndices moderados de endeudamiento y de siniestralidad acompa�adas de un buen rendimiento de reaseguro.

Seg�n las descripciones de los factores anteriormente mencionados, las cargas factoriales de las empresas en cada factor son las siguientes:

 

Figura 13: Cargas Factoriales empresas aseguradoras 2020.

 

Seg�n los resultados de las cargas factoriales de la tabla 10, en el factor 1, seis de las diez empresas tienen problemas de liquidez y morosidad, con un bajo rendimiento en el patrimonio, mientras que los 4 restantes, gozan de buena liquidez y rentabilidad patrimonial con bajos niveles de morosidad en su cartera. En el factor 2, ocho de las diez empresas presentan niveles bajos de endeudamiento, siniestralidad y baja rentabilidad en el reaseguro, mientras que las dos que se encuentran con signo negativo, indican lo contrario.

 

Comportamiento financiero de las empresas aseguradoras en el periodo 2021

En base a los resultados de las cargas factoriales a trav�s del m�todo varimax, los componentes rotados se muestran a continuaci�n:

 

Figura 14: Matriz de Componentes Rotados 2021.

 

Vale indicar que dentro del an�lisis 2021, las empresas SUCRE y EQUIVIDA no aparecer�n por los siguientes motivos: la primera fue disuelta y absorbida por el resto de las empresas aseguradoras, mientras que la segunda fue fusionada con la compa��a aseguradora Equinoccial. Adem�s, por razones propias del modelo, los �ndices de endeudamiento y resultado t�cnico fueron quitados debido a especificaciones propias del an�lisis factorial. De acuerdo con los resultados de la tabla 11, el an�lisis factorial al igual que en el 2019 y 2020, se compone de dos factores los cuales se describen de la siguiente manera:

Factor 1: comprende aquellas empresas que tienen �ndice de morosidad bajo Ante estas caracter�sticas, aqu� se agrupar�n las empresas con bajos niveles de morosidad.

Factor 2: comprende aquellas empresas que tienen altos niveles de endeudamiento y rentabilidad en el reaseguro y siniestralidad alta. En este factor se agrupar�n las empresas con buena liquidez y rentabilidad del reaseguro, pero con altos niveles de siniestralidad.

Seg�n las descripciones de los factores anteriormente mencionados, las cargas factoriales de las empresas en cada factor son las siguientes:

 

Figura 15: Cargas Factoriales empresas aseguradoras 2021.

 

De acuerdo con los resultados de la tabla 12, de las 8 empresas analizadas, 5 de ellas tienen niveles de morosidad bajos, mientras que 3 de ellas indican problemas cr�ticos en esta �rea. En lo que corresponde al factor 2, el 50% de las empresas tienen buena liquidez y rentabilidad del reaseguro, pero con altos niveles de siniestralidad, mientras que el restante 50% expresan lo contrario.

 

Discusi�n y conclusiones

En el a�o 2019, en lo correspondiente al factor 1 el cual se�ala aquellas empresas que tienen problemas de liquidez y con altos �ndices de morosidad y siniestralidad, las empresas aseguradoras Sucre, Equinoccial, Aseguradora del Sur, Hispana y AIG Metropolitana, en relaci�n a la informaci�n descrita en los resultados del an�lisis factorial, presentaron altos �ndices de morosidad y siniestralidad, juntamente con problemas de liquidez. Esto implica que las empresas tuvieron que cubrir una gran cantidad de siniestros que, sumado a la cartera de morosidad alta, impidi� contar con la liquidez suficiente para responder a estos eventos. Se destaca Seguros Sucre por ser una empresa p�blica cuyo mayor deudor en aquella �poca era el Estado ecuatoriano, cuyo objetivo era asegurar todos los activos pertenecientes al mismo. Las empresas Chubb Seguros, Ecuatoriano Suiza, Equivida y Zurich, gozaron de buena liquidez y sus niveles de morosidad y siniestralidad fueron bajos en aquel a�o.

En lo correspondiente al factor 2, se clasificaron aquellas empresas que ten�an niveles de endeudamiento y resultados t�cnicos patrimoniales altos con bajos niveles de rentabilidad del reaseguro. Cinco de las diez empresas presentaron niveles de endeudamiento lo cual les permiti� obtener buen rendimiento en resultado t�cnico patrimonial. Estas empresas fueron: Seguros Sucre, Equinoccial, Equivida, Pichincha y Chubb Seguros. En cambio, las empresas Aseguradora del Sur, Hispana, AIG Metropolitana, Zurich y Ecuatoriano Suiza presentaron altos niveles de rentabilidad en el reaseguro con bajos niveles de endeudamiento y de resultados t�cnicos patrimoniales.

Para el a�o 2020, el factor 1 comprendi� aquellas empresas que tuvieron buenos �ndices de liquidez y resultados t�cnicos patrimoniales con bajos niveles de morosidad. Entre estas empresas que presentaron estas caracter�sticas est�n: Chubb Seguros, Ecuatoriano Suiza, AIG Metropolitana, Equinoccial. En cambio, empresas tales como: Aseguradora del Sur, Pichincha, Equivida, Zurich, Hispana y Seguros Sucre, sus niveles de morosidad fueron altos, lo que hizo que afectara su liquidez y rentabilidad patrimonial.

En lo que corresponde a la clasificaci�n del factor 2, la cual corresponde a las empresas que presentan altos niveles de endeudamiento y rentabilidad en el reaseguramiento con siniestralidad alta, se encuentran �nicamente Equivida y AIG Metropolitana. Las restantes ocho empresas presentan bajos niveles en los �ndices mencionados, es decir, pudieron responder a los acontecimientos cr�ticos durante la pandemia, y sus niveles de deuda estuvieron moderados, pero, debido a los hechos, no tuvieron rentabilidad en sus reaseguros.

En el 2021, de acuerdo al factor 1 el cual indica aquellas empresas con niveles de morosidad, est�n las empresas: Hispana, Pichincha y Zurich. En el caso de las restantes 5 empresas, sus �ndices de morosidad estuvieron moderados. En base al factor 2, el cual clasific� a las empresas de acuerdo a los niveles de liquidez, morosidad y rentabilidad del reaseguro, �nicamente 3 empresas tuvieron rendimientos positivos en cada �ndice, las cuales son: Hispana, Equinoccial y Ecuatoriano Suiza. Las restantes cinco empresas, presentaron niveles bajos en cada uno de los �ndices analizados en este factor.

De forma general, se puede decir que la pandemia afect� notablemente a las empresas aseguradoras, lo cual muchas de ellas tuvieron que afrontar los gastos de siniestros, sus niveles de morosidad e iliquidez aumentaron debido a los escenarios no previstos. Dicho criterio concuerda con lo se�alado por Garc�a (2022), quien sostiene el hecho de que en las empresas bajaron las ventas de p�lizas, increment� la siniestralidad y la capacidad de pago de muchos clientes se vio afectada en gran manera. Adem�s, se hizo necesario que las empresas est�n enfocadas en fortalecer sus finanzas, m�s a�n en los ingresos y reservas que les permita enfrentar estos acontecimientos imprevistos. Adem�s, se coincide con los resultados hallados por L�pez (2023), quien manifest� que la empresa Ecuaprimas present� p�rdidas en sus resultados, lo cual no hubo captaci�n de nuevos riesgos en las primas. Adem�s, hubo reembolsos en los pagos, lo cual afect� la liquidez de la empresa, resultando una p�rdida de cartera de clientes bastante importante en la pandemia.

 

Figura 16: Resumen Comportamiento Financiero de las Empresas durante el periodo 2019 � 2021.

Nota: Las x indican que las empresas tuvieron un buen rendimiento en cada factor indicado en cada a�o. En las casillas vac�as, indican que la empresa no tuvo un buen rendimiento en los �ndices se�alados.

 

De acuerdo con el resumen comparativo de la tabla 13, la empresa que mejor comportamiento tuvo durante todos los a�os analizados es la empresa Ecuatoriano Suiza, la cual indica que goza de buenos niveles de liquidez, rentabilidad en el reaseguro y patrimonio promedio. De igual manera, cuenta con bajos niveles de morosidad y siniestralidad. Le siguen las empresas AIG Metropolitana, Hispana, Zurich, Equinoccial, Chubb, mientras que Pichincha, Aseguradora del Sur, Sucre y Equivida presentan rendimiento cr�tico en cada uno de los �ndices analizados. Vale indicar que, las dos �ltimas empresas no fueron tomadas en cuenta para el an�lisis del 2021 ya que la primera fue disuelta y la segunda fusionada con la empresa Equinoccial.

Los resultados hallados concuerdan con los mostrados por Intriago (2020), quien se�al� que las empresas aseguradoras debido a los acontecimientos fortuitos como fue el terremoto del 2016 ocurrido en Ecuador en comparaci�n con la pandemia, dichas empresas demuestran diferencias significativas en cada a�o previo, durante y despu�s del hecho ocurrido. Al igual que el presente estudio, se coincidi� con el hecho de la empresa Seguros Sucre que, durante el tiempo en el cual estuvo en el mercado y pese a contar con rentabilidad, sus niveles de endeudamiento y morosidad son altos debido a que su mercado estaba centrado en el sector p�blico. De igual forma, dicho estudio destaca el comportamiento de Ecuatoriano SUIZA, cuya empresa en el 2015 y 2016, tuvo un alto nivel de endeudamiento, mientras que en el 2017 sus niveles mejoraron dentro del mercado, lo cual implica que sus resultados coinciden con los hallazgos mostrados. Otra de las empresas que se destaca es Equinoccial, la misma que al igual que Ecuatoriano Suiza tuvo niveles altos de endeudamiento en el 2015, pero a partir del 2016 en adelante, su rendimiento en cuanto a los �ndices mejor� notablemente, pudiendo sostenerse en el mercado gracias a la gesti�n de sus directivos.

Finalmente, se evidenci� que la estructura financiera de las empresas aseguradoras se vio afectada por la restricci�n de movilidad y de comercio causada por el COVID -19, en el que, dentro de las 10 empresas, el 50% se vio afectada en sus niveles de liquidez, morosidad, endeudamiento y siniestralidad. Debido a los hechos inesperados en aquella �poca, las empresas tuvieron que responder inmediatamente a los requerimientos de los clientes en cuanto a seguros de vida, ya que las condiciones sanitarias eran cr�ticas y las faltas de medicinas por ser una enfermedad nueva era evidente. Por tal motivo, es importante que las empresas aseguradoras, planifiquen de forma responsable ante estos escenarios imprevistos, lo cual conlleva a realizar previsiones con escenarios similares a los ocurridos en el 2020.

 

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