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Indicadores financieros y su relaci�n con la toma de decisiones

 

Financial indicators and their relationship with decision making

 

Indicadores financeiros e sua rela��o com a tomada de decis�o

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Correspondencia: felixmaciasloor@hotmail.com

 

 

Ciencias Sociales y Pol�ticas ���

Art�culo de Investigaci�n

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* Recibido: 23 de diciembre de 2022 *Aceptado: 12 de enero de 2023 * Publicado: 13 de febrero de 2023

 

1. Mag�ster en Finanzas y Econom�a Empresarial, docente de la Universidad Estatal del Sur de Manab� carrera de Contabilidad y Auditor�a de la facultad de Ciencias Econ�micas, Jipijapa, Manab�, Ecuador.
2. Profesional en formaci�n egresado de la carrera de Contabilidad y Auditor�a de la Universidad Estatal del Sur de Manab�, Jipijapa, Manab�, Ecuador.

Resumen

El objetivo de este art�culo fue analizar la relaci�n de los indicadores financieros en la toma de decisiones de la empresa Fabrez S.A. y se consider� que los indicadores financieros son importantes por su aplicaci�n en el desarrollo del proceso del an�lisis financiero y sustentan a la toma de decisiones en las empresas.

Mediante la aplicaci�n de m�todos inductivo, deductivo, anal�tico y sint�tico conjuntamente con las t�cnicas de investigaci�n se obtuvo informaci�n, es decir se desarroll� el an�lisis financiero que permiti�, a trav�s de un enfoque cualitativo, una descripci�n propositiva y cuantitativa, al analizar los indicadores financieros y se determin� el desempe�o en cuanto a la efectividad en las actividades financieras tanto en liquidez, endeudamiento, rentabilidad y eficiencia.

Se concluy� el an�lisis con un nivel de actividad que se encuentra la empresa donde se demuestra la acci�n inmediata de los altos mandos para seguir en actividad econ�mica sostenible, dinamizando la toma de decisiones tanto operativas como financieras en baja a la referencia de los niveles determinados por los indicadores determinando una raz�n corriente cercana a la 2,00. Esto a su vez se relacion� con el �ndice de endeudamiento que es uno de los m�s altos que representa un elevado grado de dependencia por financiaci�n. De igual forma la empresa presenta niveles de rentabilidad operacional, bruta y neta particularmente de generaci�n en utilidades demostrando el seguimiento de sus actividades emp�ricas m�s no una aplicaci�n de herramienta financiera.

Palabras Clave: Indicadores financieros; toma de decisiones.

 

Abstract

The objective of this article was to analyze the relationship of financial indicators in the decision making of the company Fabrez S.A. and it was considered that financial indicators are important due to their application in the development of the financial analysis process and support decision-making in companies.

Through the application of inductive, deductive, analytical and synthetic methods together with the research techniques, information was obtained, that is, the financial analysis was developed that allowed, through a qualitative approach, a proactive and quantitative description, when analyzing the financial indicators. and the performance in terms of effectiveness in financial activities in terms of liquidity, indebtedness, profitability and efficiency was determined.

The analysis was concluded with a level of activity that the company is in, where the immediate action of the senior managers is demonstrated to continue in sustainable economic activity, dynamizing both operational and financial decision-making in low to the reference levels determined by the indicators determining a current ratio close to 2.00. This, in turn, was related to the debt ratio, which is one of the highest, representing a high degree of dependency on financing. In the same way, the company presents levels of operational, gross and net profitability, particularly profit generation, demonstrating the monitoring of its empirical activities, but not an application of a financial tool.

Keywords: Financial indicators; decision making.

 

Resumo

O objetivo deste artigo foi analisar a rela��o dos indicadores financeiros na tomada de decis�o da empresa Fabrez S.A. e considerou-se que os indicadores financeiros s�o importantes devido � sua aplica��o no desenvolvimento do processo de an�lise financeira e de apoio � tomada de decis�o nas empresas.

Atrav�s da aplica��o de m�todos indutivos, dedutivos, anal�ticos e sint�ticos juntamente com as t�cnicas de pesquisa, obteve-se informa��o, ou seja, desenvolveu-se a an�lise financeira que permitiu, atrav�s de uma abordagem qualitativa, uma descri��o proativa e quantitativa, ao analisar os indicadores financeiros. e determinou-se o desempenho em termos de efic�cia nas atividades financeiras em termos de liquidez, endividamento, rentabilidade e efici�ncia.

A an�lise concluiu-se com um n�vel de atividade em que a empresa se encontra, onde se demonstra a a��o imediata dos quadros superiores para continuar na atividade econ�mica sustent�vel, dinamizando tanto a tomada de decis�o operacional como financeira em n�veis baixos aos de refer�ncia determinados pelos indicadores determinando uma rela��o de corrente pr�xima a 2,00. Este, por sua vez, esteve relacionado com o r�cio da d�vida, que � um dos mais elevados, representando um elevado grau de depend�ncia de financiamento. Da mesma forma, a empresa apresenta n�veis de lucratividade operacional, bruta e l�quida, principalmente de gera��o de lucro, demonstrando o monitoramento de suas atividades emp�ricas, mas n�o a aplica��o de uma ferramenta financeira.

Palavras-chave: Indicadores financeiros; tomando uma decis�o.

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Introducci�n

En la evoluci�n de la teor�a financiera, el campo moderno generaliza el uso de herramientas de medici�n como los indicadores financieros, al ser un conjunto de ratios permiten evaluar distintos aspectos financieros tanto internos como externos a la empresa (Correa J., G�mez S., y Londo�o F., 2018).

Debido al planteamiento anterior, surge el presente trabajo de investigaci�n con el tema �indicadores financieros y su incidencia en la toma de decisiones en la empresa Fabrez Ecuador� se plantea de acuerdo a la carencia de conocimiento sobre los indicadores financiero, porque el �nico fin de los involucrados es cumplir con las obligaciones fiscales y presentarla a la Superintendencia de compa��a, lo que implica de manera indirecta que los datos no son interpretados a la situaci�n real de la empresa y como consecuencia existe la desacertada toma de decisi�n de acuerdo a los objetivos planteados en la empresa.

El autor Estupi��n R. (2020) menciona que la funci�n de los indicadores es descubrir datos m�s profundos de una empresa y que de ellos se desprenden decisiones fundamentales para la buena marcha de un ente econ�mico, tambi�n son una forma �til de recopilar grandes cantidades de datos financieros y comparar la evoluci�n de las empresas.

Los autores autor Ollague et. al., (2017) definen a los indicadores como herramientas que son utilizados para determinar las condiciones de la empresa en �mbitos financieros, cabe destacar que son empleados por medios operaciones que se interpretan de tal manera que identifican �reas en estabilidad o riesgo.

Una definici�n similar propuso Eslava, Chac�n y Gonz�lez (2017), consider�ndolo como una alternativa que eval�a las gestiones de la empresa donde involucren aspecto financiero y permite obtener datos espec�ficos para la adecuada toma de decisi�n.

En cambio, los autores Molina, O�a y Typan (2018) expresan que el estudio de indicadores financieros permite conocer en tiempo actual el estado financiero detectando problemas que se est�n presentando, por lo contrario, el estudio del tiempo pasado brinda el panorama hist�rico y ayuda as� a las proyecciones futuras.

En diferencia el autor Estupi��n R. (2020) en su libro, afirma que no se debe de confiar totalmente en solo el resultado del indicador sino profundizar las situaciones para asegurar el impacto es decir a trav�s de la interpretaci�n, pero destaca que es una forma �til de recopilar grandes cantidades de datos financieros y comparar la evoluci�n.

En resumen, el beneficio de la aplicaci�n de los indicadores en la empresa es el conocimiento de la realidad financiera que involucra el estudio final de las operaciones y como resultado facilitara estimaciones y predicciones del funcionamiento futuro ya sea para mejorar o corregir. En recopilaci�n de informaci�n y concordancia de los autores se citan cuatro categor�as de indicadores financieros propuesto principalmente por Lev en 1974 acorde a las operaciones de la empresa y adem�s con el sustento de la definici�n ya predetermina de la Superintendencia de compa��as:

 

Liquidez

Seg�n los autores Mondrag�n, L�pez y Aguiar (2017), define como la capacidad con la que cuenta la empresa para pagar las obligaciones que esta contrae a corto plazo.� La liquidez dentro de la empresa es importante conocerla ya que ayuda a la p�rdida de beneficios y a la imagen de la empresa no se vea perjudicada.

En relaci�n, el autor Estupi��n R. (2020) indica que las razones financieras ayudan a plantearse preguntas para enfocar el estudio directo a la situaci�n en la empresa por lo tanto para este grupo de indicador se plantea la siguiente pregunta: �Cu�ndo una empresa puede apoyarse f�cilmente en su tesorer�a? Y para responder se realiza los siguientes indicadores:

 

-Capital de trabajo

El capital de trabajo es un indicador financiero que se utiliza para determinar los recursos financieros con que dispone una empresa para operar sin sobresaltos y de forma eficiente. Es decir, determina la capacidad para ejercer las actividades con total activos de corto plazo (efectivo y equivalentes).

 

-Raz�n corriente

Se la define como la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo, es decir se establece la capacidad para cubrir las obligaciones de corto plazo con el total de activos corriente. En t�rminos pr�cticos debe ser entre 1,5 y 2 veces.

Esta raz�n debe ser considerada como una medida cruda de liquidez porque no considera la liquidez de los componentes individuales de los activos circulantes. Se considera, en general, que una empresa que tenga activos circulantes integrados principalmente por efectivo y cuentas por cobrar circulantes tiene m�s liquidez que una empresa cuyos activos circulantes consisten b�sicamente de inventarios. En consecuencia, se deber aplicar herramientas de an�lisis para una evaluaci�n cr�tica de la liquidez de la empresa.

 

-Raz�n prueba �cida

Esta raz�n es la misma que la raz�n circulante, excepto que excluye los inventarios tal vez la parte menos liquida de los activos circulantes del numerador. Esta raz�n se concentra en el efectivo, los valores negociables y las cuentas por cobrar en relaci�n con las obligaciones circulantes, por lo que proporciona una medida m�s correcta de la liquidez que la raz�n circulante. Determina la capacidad para cubrir las obligaciones con los activos m�s l�quidos.

 

Solvencia

Se refiere a la capacidad con la que cuenta la empresa para pagar las obligaciones que contrae, pero en este caso a largo plazo. Generalmente diagnostica el soporte de cargas financieras futuras en relaci�n al siguiente aspecto que condiciona: a mayor proporci�n de deuda m�s altas ser�n las cargas fijas de gastos financieros y es el posible desequilibrio entre el activo y el pasivo frecuentemente origina problemas de solvencia (Mondrag�n Portocarrero , L�pez S�nchez , & Aguiar Vera, 2017).

De acuerdo al autor Estupi��n R. (2020), este grupo de indicadores responde a la interrogante: �Hasta qu� punto una empresa esta endeudada? y se la resuelve a trav�s de la interpretaci�n de las siguientes ratios:

 

-Endeudamiento del activo o nivel de endeudamiento

Este �ndice permite determinar el nivel de autonom�a financiera. Cuando el �ndice es elevado indica que la empresa depende mucho de sus acreedores y que dispone de una limitada capacidad de endeudamiento, o lo que es lo mismo, se est� descapitalizando y funciona con una estructura financiera m�s arriesgada. Por el contrario, un �ndice bajo representa un elevado grado de independencia de la empresa frente a sus acreedores. Se considera que el resultado mientras sea menor a 0,5 es �ptimo (Superintendencia de Compa��as).

 

-Endeudamiento patrimonial

Este indicador mide el grado de compromiso del patrimonio para con los acreedores de la empresa. No debe entenderse como que los pasivos se puedan pagar con patrimonio, puesto que, en el fondo, ambos constituyen un compromiso para la empresa.

Esta raz�n de dependencia entre propietarios y acreedores, sirve tambi�n para indicar la capacidad de cr�ditos y saber si los propietarios o los acreedores son los que financian mayormente a la empresa, mostrando el origen de los fondos que �sta utiliza, ya sean propios o ajenos e indicando si el capital o el patrimonio son o no suficientes. Se considera que el resultado mientras sea menor a 0,5 es �ptimo (Superintendencia de Compa��as).

 

-Endeudamiento del activo fijo

El coeficiente resultante de esta relaci�n indica la cantidad de unidades monetarias que se tiene de patrimonio por cada unidad invertida en activos fijos. Si el c�lculo de este indicador arroja un cociente igual o mayor a 1, significa que la totalidad del activo fijo se pudo haber financiado con el patrimonio de la empresa, sin necesidad de pr�stamos de terceros. Se considera que el resultado mientras sea igual o mayor a 1,0 es �ptimo (Superintendencia de Compa��as).

 

-Raz�n de concentraci�n de endeudamiento a corto plazo

Indica qu� porcentaje del total de los pasivos presenta vencimiento en el corto plazo (inferior a 1 a�o), es decir, que la relaci�n est� dada entre los pasivos corrientes y el total de pasivos. Se considera que el resultado mientras sea menor a 0,5 es �ptimo.

-Apalancamiento financiero

El apalancamiento financiero indica las ventajas o desventajas del endeudamiento con terceros y c�mo �ste contribuye a la rentabilidad del negocio, dada la particular estructura financiera de la empresa. Su an�lisis es fundamental para comprender los efectos de los gastos financieros en las utilidades. De hecho, a medida que las tasas de inter�s de la deuda son m�s elevadas, es m�s dif�cil que las empresas puedan apalancarse financieramente.

Generalmente, cuando el �ndice es mayor que 1 indica que los fondos ajenos remunerables contribuyen a que la rentabilidad de los fondos propios sea superior a lo que ser�a si la compa��a no se endeudar�a. Cuando el �ndice es inferior a 1 indica lo contrario, mientras que cuando es igual a 1 la utilizaci�n de fondos ajenos es indiferente desde el punto de vista econ�mico (Superintendencia de Compa��as).

En la relaci�n, el numerador representa la rentabilidad sobre los recursos propios y el denominador la rentabilidad sobre el activo.

 

Rentabilidad

Seg�n a los autores Mondrag�n, L�pez y Aguiar (2017), plantean que es la capacidad de un bien para producir beneficios y la medida que proporciona al compararse cuantitativamente con la inversi�n que lo origino. Existen tres m�rgenes en el estado de resultado y otros aspectos que diagnostican la rentabilidad:

 

-Margen de utilidad bruta

Refleja la capacidad de la compa��a en la generaci�n de utilidades antes de los gastos de administraci�n y ventas, otros ingresos y egresos e impuestos. Se considera que el resultado mientras m�s alto es �ptimo.

 

 

 

-Margen de utilidad operacional

Refleja la rentabilidad de la compa��a en el desarrollo de su objeto social; indica si el negocio es o no lucrativo, independientemente de ingresos y egresos generados por actividades no directamente relacionadas con su objetivo. Se considera que el resultado mientras m�s alto es �ptimo.

 

-Margen de utilidad neta

Mide la rentabilidad de la compa��a despu�s de realizar la apropiaci�n de los impuestos o carga contributiva del Estado, y de todas las actividades vinculadas, independientemente de si corresponden al desarrollo de su objeto social. Se considera que el resultado mientras m�s alto es �ptimo.

 

-Rendimiento sobre el activo total o rentabilidad del activo total (RSA)

Muestra la capacidad del activo en la generaci�n de utilidades. Corresponde al valor total de los activos, sin descontar la depreciaci�n de la cuenta propiedad planta y equipo, entre otros aspectos que intervienen. En t�rminos generales es aplicar el activo bruto y se considera que el resultado mientras m�s alto es �ptimo.

 

-Rendimiento sobre el patrimonio (RSP)

Muestra la rentabilidad de la inversi�n de los socios o accionista. Para el c�lculo de este indicador, el dato del patrimonio ser� el registrado en el balance y se considera que el resultado mientras m�s alto es �ptimo.

 

 

Eficiencia o financiamiento

Los autores Puerta, Vergara y Huertas (2018), afirma que se emplea para medir la eficiencia con que se ha utilizado recursos tales como inventarios, tambi�n lo considera como las relaciones de actividades ya que se involucra la generaci�n de ventas y se la interpreta como la rotaci�n de inventario.

 

-Rotaci�n de inventarios totales

Mide la actividad o liquidez del inventario de una compa��a. Se aplica para determinar la eficiencia de las ventas u para proyectar las compras en la compa��a, con el fin de evitar el almacenamiento acumulado. Se considera entre 6 a 12 veces, es decir, cada 30 o 60 d�as es �ptimo.

*C�lculo del inventario total promedio

 

-Rotaci�n de cartera

Muestra el n�mero de veces que las cuentas por cobrar giran, en promedio, en un periodo determinado de tiempo, generalmente un a�o. Cabe destacar que �nicamente intervienen las cuentas por cobrar de ventas no cuentas diferente a la cartera propiamente dicha. Es recomendable que la rotaci�n sea de 6 a 12 veces.

 

-Rotaci�n de activos totales

La eficiencia en la utilizaci�n del activo total se mide a trav�s de la relaci�n que indica el n�mero de veces que en un determinado nivel de ventas se utiliza activos. Se considera que el resultado mientras m�s alto es �ptimo.

Rotaci�n de activos fijos

Indica la cantidad de unidades monetarias vendidas por cada unidad monetaria invertida en activos inmovilizados. Se�ala tambi�n una eventual insuficiencia en ventas; por ello, las ventas deben estar en proporci�n de lo invertido en la planta y en el equipo. De lo contrario, las utilidades se reducir�n pues se ver�an afectadas por la depreciaci�n de un equipo excedente o demasiado caro; los intereses de pr�stamos contra�dos y los gastos de mantenimiento. Se considera que el resultado mientras m�s alto es �ptimo.

 

Per�odo medio de cobranza

Permite apreciar el grado de liquidez (en d�as) de las cuentas y documentos por cobrar, lo cual se refleja en la gesti�n y buena marcha de la compa��a. En la pr�ctica, su comportamiento puede afectar la liquidez de la empresa ante la posibilidad de un per�odo bastante largo entre el momento que la empresa factura sus ventas y el momento en que recibe el pago de las mismas.

Debido a que el �ndice pretende medir la habilidad de la empresa para recuperar el dinero de sus ventas, para elaborarlo se utilizan las cuentas por cobrar de corto plazo, pues incluir valores correspondientes a cuentas por cobrar a largo plazo podr�a distorsionar el an�lisis en el corto plazo. Es optimo el indicador si es menor a 30 d�as.

 

-Per�odo medio de pago (Proveedores de inventario)

Indica el n�mero de d�as que la compa��a tarda en cubrir sus obligaciones de inventarios. Con relativa frecuencia, per�odos largos de pago a los proveedores son consecuencia de una rotaci�n lenta de los inventarios; de un exceso del per�odo medio de cobranza, o, incluso, de una falta de potencia financiera. Para su c�lculo se utilizan las cuentas y documentos por pagar a proveedores en el corto plazo, que son las que permiten evaluar la eficiencia en el pago de las adquisiciones de insumos. Se considera �ptimo que mayor seas el plazo.

 

Toma de decisiones

Rodr�guez C. y Pinto M. (2018), afirma que la toma de decisiones organizacionales constituye un proceso informacional que se desarrolla por individuos o grupos para solucionar problemas y aprovechar oportunidades organizacionales. Por lo tanto, esta situaci�n ratifica que la persona que toma decisiones al interior de las organizaciones empresariales, lo hace buscando la forma de mejorar el desempe�o organizacional en beneficio de los distintos grupos de inter�s.

Para la toma de decisiones administrativas y financieras la autora Guzm�n M. (2018), considera que se debe comprender el funcionamiento de la empresa y de su entorno como una organizaci�n, ya que las interacciones din�micas fluyen desde el exterior de su entorno con: talento humano, clientes, proveedores, competidores, entidades estatales, financiera, tecnolog�as etc., que implican al interior del sistema empresarial en la toma de decisiones eficientes y eficaces de las gesti�n administrativas y financieras que se realicen.

No obstante, la toma decisiones ocupan un papel fundamental en la funci�n de control y evaluaci�n de los procesos en el entorno productivo a trav�s de los resultados finales y tambi�n permite la retroalimentaci�n de los mismo con eficiencia, de esta manera la evaluaci�n que se proporciona a trav�s de la aplicaci�n de an�lisis financiero es una meta elemental para la determinaci�n de la estrategia y el ambiente del negocio.

En el �mbito practico, la teor�a financiera aporta para la administraci�n tres condiciones fundamentales para tomar decisiones y son las siguientes: las alternativas de la actual inversi�n que posee y de las futuras decisiones de inversi�n que requiera realizarse; tambi�n el apoyo para las alternativas de financiaci�n propia y ajena (deudas) de recursos financieros que se relaciona en la satisfacci�n de las alternativas de inversi�n y por ultimo las alternativas de la distribuci�n de utilidades en funci�n; de la ley y decisiones de los propietarios continuar o no invirtiendo.

 

Tipos de decisi�n

1. Decisiones gerenciales

En el plano organizacional, la toma de decisiones gerenciales consiste con el sustento de informaci�n la identificaci�n de una problem�tica hasta llegar a la soluci�n, siguiendo con el proceso de acci�n se implementa para visualizarlo en el desempe�o de la empresa. El autor Choo (como se cit� en Diestra et al., 2021) afirma que en el proceso de toma de decisi�n interviene una serie de obst�culo como la incertidumbre y la falta de informaci�n es por ello que el autor menciona sobre el eje fundamental en el estudio de las decisiones es la interpretaci�n sobre todas las alternativas o sus posibles consecuencias.

Las decisiones gerenciales tienen un alto grado de importancia dentro de una organizaci�n porque define la marcha en las operaciones dentro de la mismo para determinarla seg�n las autoras Collaguazo E. y Garc�a E. (2018) afirman: �Se necesita la informaci�n descriptiva tanto monetaria, estad�stica y financiera, es por ello que cuando el alto �ndice de importancia tenga la decisi�n, mayor ser� la necesidad de indagaci�n de sustento informativo que facilite la toma de decisi�n� �(p. 37). Es decir, marcan un aumento o disminuci�n en el desarrollo de cada aspecto estudiado y analizado sincronizado con informaci�n clara y precisa que ayuda en la selecci�n de la toma de alternativa correcta.

El autor Borea F. (2017) considera que las decisiones sustentan todas las funciones directivas y en cualquier organizaci�n se identifican dos tipos o clases de decisiones gerenciales bajo la premisa del procedimiento utilizado para seleccionar la alternativa: las decisiones programadas y las no programadas. Esta clasificaci�n se presenta en la figura 1.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Figura 1

Tipos de decisiones gerenciales

Nota. Las decisiones gerenciales se diferencian por el procedimiento prescrito o no. Se�alado en el art�culo titulado toma de decisiones en la empresa: proceso y clasificaci�n de Canos L. et al. (2012), Universidad Polit�cnica de Valencia.

 

2. Decisiones financieras

Al referir a decisiones financieras inmediatamente se relaciona con el estudio de las finanzas por medio del an�lisis y evaluaci�n de datos, seg�n lo planteado por los autores Van Horne y Wachowicz (2010), que expresan que la toma de decisiones financieras se interpreta por el efecto que tendr� sobre la creaci�n de valor y se relaciona a las inversiones, financiamiento, rentabilidad y riesgos.

En las decisiones gerenciales intervienen asuntos financieros para el desarrollo y cumplimiento de los objetivos organizacionales, como lo indica Olaz (2018), define la toma de decisiones financieros como el conjunto de alternativas seleccionadas basadas en contribuir en la soluci�n de problemas o prever riesgos para su reducci�n en �mbitos financieros como las tasas del financiamiento y cumplimiento de los pagos.

Por lo general, el proceso de decisi�n empieza por las instancias de informaci�n, an�lisis y decisiones, este conjunto de acciones representa en las decisiones financieras porque la contabilidad, costos y presupuesto es la informaci�n presenta para el an�lisis y de acuerdo a los resultados se determina las decisiones como financiaci�n, inversi�n y operaciones (Buenaventura Vera, 2016).

Sobre estas bases se puede afirmar que las decisiones financieras permiten el crecimiento econ�mico y financiero de una empresa, debido a que el gerente financiero inicia el proceso de decisi�n con proporcionar una informaci�n de la situaci�n de la organizaci�n, desde saber si est� preparada para un cr�dito hasta como se encuentra econ�micamente dentro del mercado, En resumen, las decisiones financieras responde tanto a la captaci�n de fondos como a su aplicaci�n llegando a convertirse en las decisiones m�s importantes dentro de una organizaci�n y entre ellas destacan las siguientes:

 

-Decisiones de inversi�n

La inversi�n se deriva de la acci�n de plantear recursos para una adquisici�n o la creaci�n de activos o capital con relaci�n a las decisiones financieras las autoras Herrera et al. (2018) se�alan que �el gerente financiero, tiene como primera funci�n, decidir todo lo relacionado con la inversi�n y el uso de los fondos que tiene a su disposici�n. Invertir� considerando algunas variables, como montos, rentabilidad esperada, nivel de riesgo, plazo, etc� (p.11). Para el complemento de invertir en un proyecto se utiliza herramientas que contribuyen a las ampl�an caracter�sticas o alternativas para la decisi�n entre ellas se cuenta a los sistemas de costeo, matem�tica financiera, indicadores, periodo de recuperaci�n del capital adem�s relacionarlo al estudio de la macro y microeconom�a.

En la din�mica de una empresa las decisiones de inversi�n se materializan en la estructura econ�mica (activo), que se los detecta en los fijos o circulantes todo depende que objetivo de la inversi�n este planteado, en los cuales se representan en dos ciclos de generaci�n de liquidez como lo indica los autores Arguedas� �y Gonz�lez� (2016), el ciclo corto que se lo demuestra e bla transformaci�n de los circulantes a efectivo por otro lado en el ciclo largo depende de la vida �til de activos fijos; en concordancia a cada caracter�sticas son dos tipos de decisiones de car�cter estrat�gico y t�ctico, el estrat�gico implica la gesti�n de activos a largo plazo, por continuidad la decisi�n t�ctica es a los de costo plazo.

 

-Decisiones de financiamiento

El financiamiento en la empresa cumple con la funci�n de viabilizar y asignar recursos (
dinero o cr�dito) para mantener en marcha en concordancia con los autores Arguedas y Gonz�lez (2016), expresan que �corresponde a los pasivos que tienen la empresa y recoge los recursos financieros aplicados en los activos, estos recursos los divide de acuerdo al origen y propiedad, como son los recursos propios y ajenos� (p. 47).

-Recursos propios: se representan a las aportaciones realizadas por los accionistas y los beneficios que pertenecen a las reservas de la empresa.

-Recursos ajenos: aportados con car�cter ajenos a la propiedad de la empresa con un plazo de devoluci�n ya sea a corto o largo plazo.

Seg�n los autores Fajardo y Soto (2018) y en nexo a la idea de G�mez (2019) se determina a las decisiones de financiamiento como las m�s importantes debido que al acceder a un cr�dito con terceros o aportes de los accionistas la empresa deber� responder a ofertar beneficios por dicha prestaci�n, para ello la informaci�n que proporcionar� el gerente financiero deber� determinar qu� tipo de recursos se deber�n tomar sin afectar el nivel de endeudamiento o la rentabilidad.

En resumen, las decisiones de inversi�n y financiamiento tienen como base la evaluaci�n de la empresa, en la cual se determina los activos de mayor productividad en funci�n a la revisi�n de los indicadores financieros es por ello que determinan el fin de una inversi�n con el objetivo de maximizar los recursos o tambi�n obtener financiamiento que genere menor costo financiero.

 

M�todos

La presente investigaci�n fue realizada con un enfoque cualitativo y cuantitativo, soportada en un an�lisis de indicadores financiero del periodo 2019-2020, para contrastar si en dos a�os� distintos se puede evidenciar la evoluci�n de los estados financieros como resultado de la capacidad operativa, por otro lado lo cualitativo respecto de los datos que fueron recogidos mediante las entrevistas al representante de mayor jerarqu�a, junta de socios, el departamento contable y profesionales especialista; adem�s se aplic� la t�cnica de la encuesta para detectar el grado de conocimiento y aplicabilidad de los indicadores financieros.

Para lo anterior, se dise�aron, calcularon y analizaron los indicadores de liquidez, solvencia, rentabilidad y eficiencia financiera de la empresa Fabrez Ecuador S.A. lo que posibilita evaluar el desempe�o financiero y caracter�sticas de la capacidad para desarrollar sus actividades con perspectiva al futuro con la debida toma de decisiones con respectos a los �ndices bajos.

De igual forma, se tomaron como fuentes de informaci�n la empresa objeto de estudio como los estados financieros, donde se analizaron los diferentes rubros de las cuentas mencionadas. Adem�s, este proyecto se desarroll� a trav�s de la consulta en fuentes bibliogr�ficas de aspectos relacionados a la teor�a financiera que sustenta la investigaci�n, de igual manera conceptos y teor�as de la toma de decisiones sobre los diferentes tipos de acciones a tomar y perspectivas tomadas de los libros de expertos en la tem�tica, art�culos cient�ficos y trabajos de investigaci�n de otras universidades.

 

Resultados

Una vez conceptualizado los diferentes criterios de evaluaci�n en cuanto a indicadores financieros para el an�lisis de los resultados en la actividad financiera de la empresa objeto de investigaci�n, se evalu� los indicadores de liquidez, solvencia, apalancamiento y eficiencia que se muestran en la tabla 1.

 

Tabla N� 1

Resumen de indicadores financieros aplicados

Fuente: Departamento contable de Fabrez Ecuador S.A.

Elaborado: autora

 

Como se puede observar, Fabrez S.A. presenta un nivel de raz�n corriente �ptimo para respaldar dichas obligaciones contra�das en los dos periodos en relaci�n para constatar este nivel la prueba r�pida demuestra la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones sin depender de la venta de su inventario. Se destaca que en el indicador de liquidez se encuentra en aumento por la capital de trabajo para rendimiento de sus activos y pasivos corrientes en equilibrio siendo sostenible en cuentas de corto plazo.

Expl�citamente la liquidez corriente en el a�o 2019 representa al par�metro de 1,91 y se interpreta en nivel medio equilibrado porque cada d�lar de pasivo corriente la empresa cuenta con $0,91 para cubrir sus obligaciones a corto plazo, en cambio en el 2020 existe un cambio positivo porque mantiene circulantes en equilibrio en el nivel de 1,74 es decir que por cada d�lar de pasivo corriente cuenta con $0,74 para cubrir, cabe destacar que en comparaci�n a estos datos hist�ricos es que el rendimiento se ha mejorado en el pasar de los periodos porque se ha tomado la decisi�n de no mantener activos circulantes excesivos.

Por otro lado, la prueba acida en el a�o 2019 se encuentra en un nivel de 0,94 que representa el comienzo de activos l�quidos excesivos es decir que por cada d�lar que la empresa debe en el pasivo corriente se cuenta con $0,94 d�lares para cancelar su obligaci�n es en este momento, al igual que en el a�o 2020 que demuestra un nivel de 1,06 lo que indica que la empresa cuando no cuente con inventario puede hacer frente a sus obligaciones.

En cambio, los indicadores de solvencia demuestran entre los periodos evaluados un crecimiento en sus niveles descrito que se identific� las siguientes caracter�sticas un �ndice alto que representa un elevado grado de dependencia de la empresa frente a sus acreedores por financiaci�n con terceros, es decir, que por cada $1.00 que la empresa ha invertido en los activos totales, el $0,81 en el a�o 2020 han sido financiado por acreedores por lo tanto como decisi�n financiera y de actuaci�n inmediata es la perdida de autonom�a financiera frente a grupos de tercero que facilitan el nivel de financiaci�n.

Para la toma de decisiones, los indicadores de solvencia y liquidez se desarroll� conjuntamente para el an�lisis para obtener la visi�n hol�stica en la gesti�n, es por ello que se diagnostica que la empresa Fabrez Ecuador, se encontr� con capacidad de pagar sus obligaciones de corto plazo en niveles optimo, pero es a consecuencia de financiamiento de terceros como las entidades financieras.

Los niveles de rentabilidad demostraron la capacidad de la empresa en la generaci�n de utilidades (ganancias) a partir de la inversi�n de sus recursos, es decir que este indicador expresa la forma de c�mo se genera los retornos de los valores invertidos. En la empresa Fabrez se encuentra positivo que por cada d�lar que de ventas netas, la utilidad ser� de $0,25 se genera de utilidad para el a�o 2019 en comparaci�n al a�o posterior (2020) que existi� una oscilaci�n creciente al $0,52 por lo tanto esto refleja que la empresa hace uso del apalancamiento operativo y del financiero en la medida en que recurra a tal financiaci�n; es decir, que utiliza toda su infraestructura (edificios, maquinaria, veh�culos, muebles), sus recursos econ�micos (propios o particulares) y su talento humano (capacitado).

Entre el ultimo indicador aplicado fue el de eficiencia financiera que demuestra la rotaci�n de la actividad econ�mica de la empresa que implica al inventario, cartera (cuentas por cobrar de clientes) y los proveedores; en la empresa la eficiencia de las ventas para proyectar las compras estuvo en los periodos 2019-2020 en un nivel de 1,03 es decir que solo una vez al a�o se pudo convertir en efectivo, al igual que la cartera 1,05 veces y proveedores 1,96 veces.

Cabe destacar que la din�mica de estos tres factores ayuda a permanecer en sus actividades se encuentra en riesgo porque las rotaciones en los periodos se demuestran muy bajas y esto se relaciona con el financiamiento y la liquidez �nicamente para cubrir los de corto plazo y trabajar inmediato no encontrando una estabilidad con sus recursos propios. Es de suma importancia la gesti�n de la cartera debe ser pol�tica en la empresa. Para el aprovechamiento de los recursos, la rotaci�n de la cartera debe ser m�s r�pida que la rotaci�n de las cuentas por pagar o al menos igual, siempre y cuando para este caso la empresa evite o disminuya el riesgo de liquidez.

En la din�mica contable-financiera en la empresa, la situaci�n financiera es sustentada a trav�s de las entrevistas que se realizaron a los colaboradores de la empresa que interviene en el proceso contable-financiero en donde se destac� la inexistencia de informes financieras y la carencia de aplicaci�n en la aplicaci�n de las herramientas financieras que son los indicadores; en resumen entiende sobre la importancia del an�lisis financiero pero solo se aplica emp�ricamente si sustento cient�fico como lo est� planteado los indicadores financieros.

Los colaboradores indicaron que la informaci�n que proporciona los estados financieros y los indicadores es un respaldo sobre el estado econ�mico de la empresa por lo que es de vital importancia y relevancia para planificar las actividades a futuro, mejorar las formas de trabajo y poder tener una medici�n del financiamiento e inversi�n que se presente en un futuro. El gerente y la contadora, planifican reuniones cada cierto periodo de tiempo en donde se expone el crecimiento o disminuci�n de todas las cuentas que intervienen esencialmente en los gastos e ingreso que maneja la empresa para identificar las relaciones que existen entre ellas.

Los entrevistados indicaron que los activos crecen en base a los requerimientos que se presentan a medida que pasan los a�os de vida de la empresa, para mejorar el servicio brindado con el fin de incrementar las ventas, pero las obligaciones financieras van aumentando debido a que se realiz� un pr�stamo por el motivo de falta de pagos de los clientes.

 

Discusi�n

La evaluaci�n del impacto de las caracter�sticas operativas en la liquidez, solvencia, apalancamiento y eficiencia financiera de la empresa, garantiza la continuidad de la misma en el mercado, por lo que es importante poder contar con las herramientas que puedan predecir esta situaci�n. En este art�culo se realiz� el an�lisis de los indicadores financieros que nos ayuda a determinar a c�mo actuar en el a�o actual o la planificaci�n del siguiente a�o fiscal. Se pudo observar el nivel de actividad que se encuentra la empresa donde se demuestra la acci�n inmediata de los altos mandos seguir en actividad sostenible, dinamizando la toma de decisiones tanto operativas como financieras en baja a la referencia de los niveles determinados por los indicadores.�

En resumen, durante casi todo el periodo de estudio, se present� una raz�n corriente cercana a la 2,00, lo cual evidencia que los activos corrientes son mayores que sus pasivos. Esto a su vez se relaciona con que su �ndice de endeudamiento es uno de los m�s altos que representa un elevado grado de dependencia de la empresa frente a sus acreedores por financiaci�n. De igual forma la empresa presenta niveles de rentabilidad operacional, bruta y neta particularmente de generaci�n en utilidades de mostrando el seguimiento de sus actividades emp�ricas mas no una aplicaci�n de herramienta financiera.

Se pretende que el presente trabajo haya mostrado la importancia del tipo de an�lisis, necesario en cualquier estudio emp�rico que se debe usar adecuadamente, y que consecuente en los futuros estudios econ�micos financieros sean incluidos nuevas razones financieras como las propuestas, complementando as� la informaci�n que ofrecen los estudios tradicionales en �reas de una mayor determinaci�n de la solvencia empresarial.

 

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