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Fondos de Inversi�n: un an�lisis cuantitativo del mercado ecuatoriano

 

Investment Funds: a quantitative analysis in the Ecuadorian Market

 

Fundos de investimento: uma an�lise quantitativa no mercado equatoriano

 

Angel Bol�var Burbano-P�rez ^I

aburbano@espoch.edu.ec

https://orcid.org/0000-0002-6777-783X

 

Andrea del Pilar Ram�rez-Casco ^II

andrea.ramirez@espoch.edu.ec

https://orcid.org/0000-0002-1128-2272

 

Angelita Genoveva Tapia-Bonifaz ^III

genoveva.tapia@espoch.edu.ec

https://orcid.org/0000-0002-8668-8023

 

Correspondencia: aburbano@espoch.edu.ec

Ciencias economicas y empresariales ��

Art�culo de revisi�n

 

*Recibido: 26 de febrero de 2021 *Aceptado: 20 de marzo de 2021 * Publicado: 08 de abril de 2021

 

                               I.            Ingeniero Industrial en Escuela Superior Polit�cnica de Chimborazo, Riobamba, Ecuador.

                            II.            Magister en Auditoria Integral, Ingeniera en Contabilidad y Auditor�a CPA, Asistencia de Contabilidad, Formaci�n de Formadores, Escuela Superior Polit�cnica de Chimborazo, Riobamba, Ecuador.

                         III.            Magister en Peque�as y Medianas Empresas Menci�n Finanzas, Ingeniero de Empresas, Escuela Superior Polit�cnica de Chimborazo, Riobamba, Ecuador. �

Resumen

Los fondos de inversi�n son instrumento de captaci�n de dinero para el mercado de valores, a su vez gracias a este recurso la econom�a se nutre de capital para el desenvolvimiento de las actividades productivas, llevando a los inversores m�s peque�os a constituir un grupo importante para prop�sitos espec�ficos. El presente trabajo de investigaci�n tiene como objetivo principal presentar un an�lisis de los fondos de inversi�n en Ecuador, iniciando por su conceptualizaci�n y definiciones claras para cada t�rmino financiero utilizado llegando a incluir la preferencia de los inversores ecuatorianos por este tipo de productos, as� tambi�n se logra conocer y analizar cifras exactas que manejan los fondos y su participaci�n porcentual anual en administraci�n y estrategias implementadas. Todo esto a trav�s de una metodolog�a de tipo mixta cuali cuantitativa, con m�todos anal�ticos-sint�ticos, inductivos-deductivos, implement�ndose t�cnicas e instrumentos para la recolecci�n de datos. Concurriendo en resultados cuantitativos e identificaci�n de los tipos de fondos manejados en el pa�s como los Administrados y Colectivos, incluyendo la preferencia de los inversores de un 12% para estos instrumentos y su preferencia por sus caracter�sticas. Concluyendo as� que, el Ecuador cuenta con un mercado relativamente peque�o en comparaci�n a otras econom�as pero que se hace uso en el restricto orden y pegado a las condiciones de las entidades de control, a su vez se destaca que los fondos de inversi�n cuentan con una calificaci�n de riesgo promedio de AAA, abriendo la posibilidad de crear productos similares para la canalizaci�n de recursos financieros.

Palabras clave: Fondos de Inversi�n; administradores financieros; administradoras de fondos; inversiones; mercado de valores.

 

Abstract

Investment funds are an instrument for raising money for the stock market, in turn thanks to this resource the economy is nourished with capital for the development of productive activities, leading the smallest investors to constitute an important group for purposes specific. The main objective of this research work is to present an analysis of investment funds in Ecuador, starting with their conceptualization and clear definitions for each financial term used, including the preference of Ecuadorian investors for this type of products, as well as manages to know and analyze exact figures that manage the funds and their annual percentage participation in administration and implemented strategies. All this through a qualitative-quantitative mixed type methodology, with analytical-synthetic, inductive-deductive methods, implementing techniques and instruments for data collection. Concurring in quantitative results and identification of the types of funds managed in the country such as Managed and Collective, including the investors' preference of 12% for these instruments and their preference for their characteristics. Concluding that, Ecuador has a relatively small market compared to other economies but that is used in the restricted order and attached to the conditions of the control entities, in turn it is highlighted that investment funds have a Average risk rating of AAA, opening the possibility of creating similar products for the channeling of financial resources.

Keywords: Investment Funds; financial managers; fund managers; investments; stock market.

 

Resumo

Os fundos de investimento s�o um instrumento de capta��o de dinheiro para o mercado de a��es, por sua vez gra�as a este recurso a economia se nutre de capital para o desenvolvimento das atividades produtivas, levando os menores investidores a constitu�rem um grupo importante para fins espec�ficos. O objetivo principal deste trabalho de pesquisa � apresentar uma an�lise dos fundos de investimento no Equador, a partir de sua conceitua��o e defini��es claras para cada termo financeiro utilizado, incluindo a prefer�ncia dos investidores equatorianos por este tipo de produtos, bem como as formas de conhecer e analisar os n�meros exatos que administram os fundos e sua participa��o percentual anual na administra��o e estrat�gias implementadas. Tudo isto atrav�s de uma metodologia qualitativa-quantitativa do tipo misto, com m�todos anal�tico-sint�ticos, indutivo-dedutivos, implementando t�cnicas e instrumentos de recolha de dados. Concorr�ncia em resultados quantitativos e identifica��o dos tipos de fundos administrados no pa�s como Administrados e Coletivos, incluindo a prefer�ncia dos investidores de 12% por esses instrumentos e sua prefer�ncia por suas caracter�sticas. Concluindo que, o Equador possui um mercado relativamente pequeno em compara��o com outras economias, m�s que � utilizado de forma restrita e vinculado �s condi��es das entidades de controle, por sua vez destaca-se que os fundos de investimento possuem uma classifica��o de risco m�dio AAA, abrindo a possibilidade cria��o de produtos similares para a canaliza��o de recursos financeiros.

Palavras-chave: Fundos de Investimento; gestores financeiros; gestores de fundos; investimentos; mercado de a��es.

 

Introducci�n

En un mundo que exige las transacciones y utilizaci�n del dinero para solventar las inversiones a corto y largo plazo en todos los segmentos de la econom�a, se vuelve necesario la b�squeda de instrumentos que logren canalizarlos. Esta canalizaci�n se realizar� dependiendo el sistema o mercado conocido por el inversionista. Entre estos instrumentos, el presente trabajo investigativo trata destacar a los conocidos Fondos de Inversi�n. Los cuales implican para el mercado de capitales la existencia de una forma de captar recursos para inversiones de diferente plazo, dependiendo de las preferencias de sus participantes. Tomando en cuenta que un Fondo de Inversi�n son una bolsa com�n, en la cual, diversas personas, sean empresas, inversionistas o ahorradores � que se los denomina part�cipes � colocan sus dineros, para que la administradora los maneje e invierta en diferentes instrumentos (t�tulos valores que com�nmente llamamos papeles) u otros activos permitidos por la Ley, debidamente diversificados; obteniendo para el Fondo rentabilidad y seguridad (Ar�valo, 2016). Permitiendo as� que los beneficios que se derivan para el inversionista consistan en permitir una mayor diversificaci�n del riesgo asociado a los t�tulos; la asesor�a y administraci�n llevada a cabo por los especialistas de la sociedad administradora brinda mayores beneficios en t�rminos de rentabilidad y control de riesgo, que los que lograr�an los inversionistas individuales por su propio esfuerzo, conocimiento, disponibilidad de tiempo, entre otros., dado que los especialistas tienen informaci�n sobre el mercado financiero y de valores al d�a que les permite tomar mejores decisiones (Barrera, 2010). Adem�s, que se disminuyen los costos de transacci�n para los inversionistas, dada la especializaci�n en el manejo de los recursos financieros que tienen estos profesionales.

El origen y evoluci�n de los fondos de inversi�n, es el mismo que el de las sociedades de inversi�n, en cuanto a la existencia de ambas figuras ha estado si no confundida, al menos �ntimamente vinculada; los fondos comparten con las sociedades la caracter�stica de reunir el ahorro de diversas personas o instituciones en un fondo o patrimonio conjunto con el fin de destinarlo a la inversi�n y obtener un beneficio econ�mico (Aguinaga, 2015).

Para Asinko (2017) Un Fondo de Inversi�n es un instrumento de inversi�n colectiva, que consiste en reunir capitales de distintos inversores (personas o empresas), para invertirlos en diferentes instrumentos financieros como acciones, bonos, otros instrumentos de inversi�n (como, por ejemplo, Inmuebles), o una combinaci�n de todos estos instrumentos. Un fondo de Inversi�n es entonces un "pool" de dinero de muchos inversores que, al generar un volumen de capital suficiente, permite simplificar el proceso de inversi�n comparativamente a si todos esas personas y empresas decidieran invertir por su cuenta, por tanto, son una alternativa de inversi�n diversificada (es decir, permiten invertir de una vez en muchas inversiones agrupadas), lo que reduce el riesgo financiero (p.1).

Seg�n Quimiz (2018) Estos instrumentos v�lidos para el desarrollo del mercado de capitales, est�n disponibles y trabajan en conjunto con las instituciones financieras. Pero un buen desarrollo de los fondos de inversi�n solo es viable en un marco regulatorio adecuado que garantice las relaciones entre todos los actores del sector econ�mico (p.3).

Los fondos de inversi�n son instrumentos financieros que est�n enmarcados dentro de un r�gimen jur�dico especial, por lo tanto es importante estudiar su naturaleza jur�dica; cu�les son sus caracter�sticas espec�ficas; c�mo se clasifican; cu�l es la composici�n de los activos de los fondos; cu�les son las limitaciones a los fondos de inversi�n; cu�l es su importancia; cu�l es la vigencia pr�ctica de los fondos de inversi�n dentro de la Ley de Mercado de Valores ecuatoriana; cual es el �mbito econ�mico en que se desenvuelven los fondos de inversi�n, y si estos se enmarcan dentro del sector productivo o dentro del sector especulativo (Asamblea Nacional del Ecuador, 2016); si los fondos de inversi�n proporcionan las mismas oportunidades a los propietarios de grandes fortunas y a los peque�os ahorristas; y, si los fondos de inversi�n, son� una de las mejores alternativas para la diversificaci�n del riesgo de una p�rdida inesperada.

En el Ecuador las Administradoras de Fondos (AF), son las compa��as encargadas de generar y administrar los Fondos de Inversi�n. Cuando se crea un fondo, se est� creando efectivamente el equivalente a una �Compa��a� separada de la Administradora. A trav�s del contrato al que suscriben los inversores, estos le delegan a la Administradora las decisiones de inversi�n (siempre acorde a la estrategia de inversi�n a la que se somete el Fondo) y la administraci�n (Asinko, 2017).

Al momento de desarrollar un fondo nuevo, se propondr� una estrategia de inversi�n en base a acciones, renta fija, o una combinaci�n de ambas, y ofrecer� este portafolio a potenciales inversores, los cuales invertir�n en el Fondo de Inversi�n en el caso de que crean que la estrategia de inversi�n generar� utilidades. Siendo as� la Administradora de fondos re�ne el capital de los inversionistas (en un t�rmino anglosaj�n raise capital) y sirve como v�nculo para la creaci�n del Fondo . Una vez creado y aprobado por la Superintendencia de Bancos del Ecuador, el Fondo se divide en cuotas de participaci�n, que son el equivalente a las acciones de una empresa. Los inversores compran una determinada cantidad de cuotas al precio que tengan las cuotas. La cantidad de cuotas multiplicada (Asinko, 2017) por el precio que se pag� da por resultado el monto total de la inversi�n. Las cuotas pueden estar expresadas en D�lares. El valor de la cuota (el precio) es variable y se valoriza diariamente.

El rendimiento de estas inversiones determinar� el �xito o el fracaso en t�rminos monetarios de la estrategia de inversi�n (o de la habilidad de la administradora del fondo para llevar adelante la estrategia).

Cada Fondo de Inversi�n tiene su propia estrategia de inversi�n. Anteriormente se mencion� que un Fondo puede invertir en, por ejemplo, acciones o renta fija. Sin embargo, esta no es la �nica variable dentro de una estrategia de inversi�n. Entre los tipos de reglas que se pueden encontrar en una estrategia de inversi�n. Seg�n� (Asinko, 2017)se puede encontrar:

Tipo de Fondo: La categorizaci�n m�s com�n es que un fondo sea abierto (acepta infinidad de inversiones, y cada nueva inversi�n agrega cuotas, o "acciones" al fondo), o cerrado (que la cantidad de cuotas est� fija).

Pol�tica de Inversi�n del Fondo: B�sicamente, es el detalle de los tipos de activos e instrumentos financieros en los que se permitir� invertir. �Acciones? �Bonos? �Una combinaci�n predeterminada de ambos?

Perfil de Riesgo: Este punto se refiere al tipo de cliente al que apunta el Fondo. No es lo mismo un cliente que tenga 20 a�os y sea multimillonario que un cliente que est� a punto de retirarse y que s�lo cuente con un peque�o capital. En t�rminos generales, el primer ejemplo puede tomar m�s riesgo que el segundo.

Procedimiento de Inversi�n: Una vez determinada la pol�tica de inversi�n, se debe determinar el procedimiento en que se ejecutaran estas pol�ticas.

Costos del Fondo: Que tipo y nivel de comisiones se cobrar� a los inversores.

Montos M�nimos: Que cantidad de dinero se necesita invertir como m�nimo.

Plazo de Permanencia: No todos los fondos tienen un plazo m�nimo de permanencia (de hecho, se utiliza cada vez menos), pero algunos fondos si utilizan un plazo de permanencia m�nimo. En general, esto depender� del tipo de inversi�n. A modo de ejemplo, si un fondo invierte en proyectos inmobiliarios nuevos, probablemente tendr� un determinado plazo m�nimo determinado por el tiempo promedio en que se tarde completar el proyecto.

Sin embargo, no se puede omitir que cada fondo de inversi�n tendr� su propia estrategia, o sea, un conjunto de reglas diferente, por eso antes de invertir, es importante analizar todos los detalles del fondo.

Para Roca (2020) menciona que una Estrategia de Inversi�n no puede ser modificada por la mera decisi�n de la empresa que lo administra. Las reglas de la Estrategia son como si fuera la "Constituci�n", un conjunto de reglas a las cuales esta empresa se atiene. De esto se tender�a a pensar que, en el mundo de los inversores, no es bueno limitarse, entonces: �Por qu� es bueno para un inversor que una empresa que administra un fondo se autolimite? Precisamente porque si esta empresa no se autolimita, se puede extralimitar con su inversi�n, o m�s bien con el dinero de sus inversionistas.

Teniendo en cuenta que existe una infinidad de Estrategias de Inversi�n, tambi�n existe entonces una infinidad de categor�as y subcategor�as en que se pueden ordenar los Fondos de Inversi�n. Respecto de las estrategias de inversi�n (Los Fondos tambi�n se pueden ordenar por sus caracter�sticas administrativas), b�sicamente existen 3 tipos de Fondos:

Fondos de Renta Variable: se define como aquel que invierte todo o la mayor parte de su patrimonio en activos de esta naturaleza (es decir, acciones de empresas). Pueden ofrecer una mayor rentabilidad, pero, tambi�n tienen un mayor riesgo a corto o medio plazo. Todo depende de los objetivos del inversor y de su tolerancia al riesgo, sin embargo, como norma general, se recomienda tener un cierto porcentaje de nuestros ahorros invertidos en renta variable. Han demostrado tener el mejor comportamiento en el largo plazo (Fondos S.A., 2019)

Fondos de Renta Fija: Son los Fondos dedicados a invertir en instrumentos de deuda de cualquier tipo (los m�s t�picos son los bonos de gobierno o soberanos, o bonos corporativos). son instrumentos con un bajo riesgo asociado y una rentabilidad que, aunque reducida en comparaci�n a otro tipo de inversiones, es conocida de antemano (BBVA, 2021).

Fondos Balanceados: on una alternativa de inversi�n diversificada que combina instrumentos de capitalizaci�n y deuda. Se trata, asimismo, de fondos mutuos, ya que invierten en distintos fondos con el fin de ser m�s rentables y disminuir el riesgo. Permiten manejar los riesgos de inversi�n e ir ajustando las estrategias ante las posibles volatilidades del mercado (S�nchez, 2019).

Adem�s de conocer los tipos de fondos que se manejan en Ecuador, tambi�n se debe conocer las clases en las que se dividen los mismos, Seg�n la Asociaci�n de Administradoras de Fondos del Ecuador (2021) se tienen:

 

Fondos Administrados

�         Permiten la vinculaci�n y retiro de aportantes en cualquier momento

�         El patrimonio del Fondo y el valor de sus respectivas unidades es variable

�         Los aportes se expresan en unidades, todas de igual valor y caracter�sticas y, cuyo n�mero se determinar� de acuerdo con el valor vigente de la unidad al momento de recepci�n del aporte

�         El beneficio se mide en funci�n del incremento en el valor de la unidad

�         Al momento del rescate o retiro, los part�cipes recibir�n el monto que resulte de la diferencia entre el valor invertido y el de rescate

�         Las inversiones y rescates se realizan a trav�s de la red de la respectiva Administradora y en funci�n de las pol�ticas y caracter�sticas de cada Fondo

�         La Administradora de Fondos act�a por cuenta y riesgo de los part�cipes� (Asociaci�n Administradoras de Fondos y Fideicomisos, 2021).

 

Colectivos

�         Se conforma con aportes realizados en un proceso de oferta p�blica de valores

�         Las cuotas no son rescatables, pero si son libremente negociables en el mercado secundario

�         El patrimonio y el valor de las cuotas puede reducirse s�lo con ocasi�n de una reducci�n parcial de ellas, ofrecida a todos los aportantes, o en raz�n de su liquidaci�n

�         La Administradora del Fondo Colectivo se rigen por las normas del fideicomiso mercantil (Asociaci�n Administradoras de Fondos y Fideicomisos, 2021).

Consecuentemente los Fondos Administrados se invierten seg�n la estrategia de inversi�n que hace la administradora y analiza las mejores alternativas que oferta la Banca, los emisores del mercado de valores (empresas que emiten deuda, que se inscriben en las Bolsas de Valores), y el sector p�blico; para colocar o invertir los recursos que maneja de los part�cipes.

Entre los principales instrumentos pueden ser:

�           Papeles de renta fija, como obligaciones y papel comercial emitidos por empresas

�           Instrumentos del sistema financiero

�           Deuda interna p�blica

�           Facturas comerciables negociables

�           Titularizaciones

los Fondos Colectivos, principalmente invierten sus recursos en t�tulos similares a los Fondos Administrados:

�           Acciones y obligaciones de compa��as constituidas en el Ecuador

�           Bienes ra�ces ubicados en territorio nacional

�           Acciones de compa��as que desarrollen proyectos productivos espec�ficos.

 

Metodolog�a

Esta investigaci�n es descriptiva, presenta un enfoque cuali-cuantitativo partiendo de la b�squeda bibliogr�fica en documentos oficiales y calificados, de los elementos relacionados al tema de manera general y correlacionados de manera espec�fica. Posteriormente se realiza la selecci�n de informaci�n relevante, se procede al an�lisis de la documentaci�n encontrada, mediante un estudio inductivo de los datos, tablas comparativas y selecci�n pormenorizada de la informaci�n a utilizar. A su vez se cuenta con m�todos anal�ticos sint�ticos, que lograron interiorizar los datos espec�ficos del sistema de inversiones a trav�s de fondos de inversi�n en el mercado ecuatoriano. Implementando t�cnicas (encuesta, y observaci�n) e instrumentos (cuestionario � fichas de observaci�n) de investigaci�n para la recolecci�n de la informaci�n.

Teniendo como poblaci�n el n�mero total de fondos inscritos en Ecuador y una poblaci�n finita de 3000 usuarios del sistema de inversiones ecuatoriano.

 

Tabla 1: Poblaci�n identificada

Fuente: (Superintendencia de Compa��as, Valores y Seguros del Ecuador, 2019)

 

 

Resultados y discusi�n

Los resultados se muestran en base a la recolecci�n de informaci�n, siendo estos principalmente a los actores que involucran un fondo de inversi�n y a su vez son quienes forman parte del mercado de valores en el pa�s.

1.           Como resultado central se conoce que las partes quedan reconocidas como: las sociedades gestoras, los part�cipes y las sociedades de dep�sitos.

2.           El esquema de un fondo de inversi�n se lo sustenta en la Figua 1.

 

Figura 1: Esquema de inversi�n

 

3.           El patrimonio de los Fondos Administrados en el Ecuador

 

Gr�fico 1: Fondos de inversi�n administrados

Fuente: (Superintendencia de Compa��as, Valores y Seguros del Ecuador, 2019)

 

Haciendo un an�lisis financiero de cada una de las sociedades gestoras se ha llegado a determinar que el mayor porcentaje est� administrado por Fondos de Inversi�n Fiducia con un 32%; seguido, muy de cerca por Fideval con el 31%, la Gestora G�nesis maneja un 29% de los recursos captados; siendo estas tres administradoras quienes captan el 92% del mercado en este tipo de instrumento, todo esto de un total acumulado de $ 554 064 361.66. Por otra parte, el 8% est� dividido entre las tres administradoras que conformar�an el 8% siendo igual a $44 325 148,88.

 

Gr�fico 2: Fondos de inversi�n colectivos

Fuente: (Superintendencia de Compa��as, Valores y Seguros del Ecuador, 2019)

 

As� mismo los Fondos colectivos constituyen un total de $6 921 464.67, siendo sus administradoras Fiduecuador, Zion y Admunifondos las encargadas de llevar adelante estas inversiones.

 

Caracter�sticas de los fondos de inversi�n constituidos en Ecuador

 

Tabla 2: Caracter�sticas de fondos de inversi�n vigentes

Fuente: (Superintendencia de Compa��as, Valores y Seguros del Ecuador, 2019)

 

En la recolecci�n de datos con los inversionistas del pa�s, se obtiene que:

�

Gr�fico 3: Sistema de Inversi�n

Fuente: Superintendencia de Compa��as del Ecuador.

 

Los inversionistas prefieren el Sistema Financiero Tradicional, siendo reconocido por los usuarios a la banca y sus p�lizas de inversi�n, con un 47%; adem�s se evidencia el crecimiento de aceptaci�n del Sistema Financiero Popular y Solidario, representado por Cooperativas, Bancos Comunales y Cajas de Ahorro, con un 41%; y un uso del Sistema de Mercado de Valores con un 12%. Siendo este �ltimo porcentaje la poblaci�n espec�fica del estudio ya que es quien hace uso y conoce del sistema y posiblemente de sus instrumentos de captaci�n como los fondos de inversi�n.

�

Gr�fico 4: Conocimiento de un Fondo de Inversi�n

Fuente: Superintendencia de Compa��as del Ecuador.

La poblaci�n consultada tiene conocimiento de la existencia de este tipo de instrumento, y se deduce del conocimiento total su uso preferente, del conocimiento parcial su uso compartido, y del conocimiento nulo el uso de otros sistemas.

 

Gr�fico 5: Tipo de Fondo

Fuente: Superintendencia de Compa��as del Ecuador.

 

Consecuentemente en el caso de la utilizaci�n de un Fondo de inversi�n el usuario lo prefiere seg�n su tipo y en un porcentaje del 38% lo hace por su Calificaci�n de Riesgo, el 32% por la composici�n del fondo; el 30% por la antig�edad del fondo; el 22% por el plazo m�nimo de permanencia, identificando este resultado en que el inversor prefiere tener sus recursos a corto plazo; as� mismo el 15% que pertenece a los d�as que requiere para el rescate de su inversi�n.

 

Ventajas de los Fondos de Inversi�n

Ventajas para el inversionista

Haciendo un an�lisis de las caracter�sticas de los fondos presentado en el punto 4. Se obtiene que elegir este tipo de instrumento permite:

�         El acceso a mejores rendimientos, en funci�n de los montos que se administran y de la experiencia y gesti�n profesional de la Administradora.

�         Liquidez

�         Riesgo: (Diversificaci�n-Atomizaci�n-Minimizaci�n)

�         Rentabilidad y apreciaci�n patrimonial diaria

�         Transparencia

�         Trajes a la medida para la necesidad de cada inversionista

�         Montos m�nimos de inversi�n

�         Periodicidad de rescates

�         Tiempos m�nimos de permanencia

�         Diversas caracter�sticas que se acomodan con el perfil y necesidades de cada inversionista o ahorrista

 

Discusi�n

El tipo de Fondo de Inversi�n en los cuales invertir, es la principal fuente de discusi�n una vez conocido este mercado local:

Un inversor interesado en destinar sus ahorros en un Fondo, en t�rminos generales, es un inversor con una visi�n de mediano o largo plazo. Los Fondos de Inversi�n no son los mejores instrumentos para Trading diario, por diversas razones:

Los Fondos de Inversi�n s�lo presentan precios de periodicidad como m�ximo diaria.

Al invertir y retirar la inversi�n, la Administradora del Fondo tarda un determinado tiempo, en depositar el dinero en la cuenta del inversor, por lo cual deber�a estipularse o al menos tratarlo con la sociedad gestora.

Entonces, para elegir un Fondo de Inversi�n, un inversor ecuatoriano debe primero y principalmente decidir qu� tipo de inversi�n busca, algunas preguntas a contestarse:

�              �Por cu�nto tiempo mantendr� la inversi�n?

�              �Busca alg�n tipo de instrumento financiero espec�fico?

�              �Qu� sectores de la econom�a cree que va a crecer?

Y lo m�s importante, en el caso de que la estrategia circunstancialmente pierda dinero: �Qu� p�rdida de capital moment�nea est� dispuesto a soportar? Es decir, su apetito al riesgo. Sin olvidar que este tipo de instrumentos no pueden operar con un m�nimo del AAA.

La respuesta a estas preguntas se denomina �Perfil de Inversor�, y cada persona o empresa es diferente en base a cu�les son las necesidades de ahorro, inversi�n y perspectivas de necesitar el capital que se va a invertir en un determinado plazo temporal. Con lo cual, no existe una respuesta �nica a �En qu� tipo de Fondo invertir? Cada circunstancia es diferente, y probablemente exista un Fondo de Inversi�n que se ajuste mejor que otro a esta circunstancia. Lo m�s recomendable es hablar con un especialista, es decir con un asesor financiero que lo pueda guiar en el proceso para que pueda invertir acorde a su propio perfil de inversor.

Supongamos que ya existe la decisi�n de invertir en un determinado tipo de Fondo, es decir, se conoce el perfil de riesgo y el tipo de activo en que se pretende invertir. El pr�ximo paso es elegir el Fondo en que se va a invertir, en otras palabras, en cual Fondo de cual Administradora en particular se va a invertir. Teniendo en cuenta que es muy dif�cil que dos Estrategias de Inversi�n de dos Fondos distintos sean exactamente iguales, la comparaci�n de dos Fondos de Inversi�n no es lineal y perfecta. Sin embargo, existen algunos puntos e indicadores que un inversor puede analizar:

Costo de Administraci�n: Una administradora puede cobrar 0,1% o 1% o cualquier otro porcentaje sobre el total de los activos. Las diferencias de costos y gastos entre Fondos diferentes son enormes.

Monto de Inversi�n m�nimo: Algunos Fondos son prohibitivos en t�rminos del monto m�nimo que requieren invertir. En general los dedicados al p�blico en general tienen montos m�nimos cercanos a 0.

Rendimiento Pasado: Este es un punto muy importante, aunque debe ser tomado con cuidado. Todos los documentos explicativos de los Fondos explicitar�n una frase como esta: �Los rendimientos pasados no implican un rendimiento futuro similar�. Con esto se est� diciendo que a pesar de que un Fondo haya generado una ganancia de 15% durante los �ltimos 2 a�os, no implica que ese es el monto que generar� en el futuro de manera consistente.

Reducci�n M�xima: Este es un indicador muy interesante que dice cuanto fue la p�rdida que experiment� el precio del Fondo luego de tocar un precio m�ximo, y cuanto le tom� tocar un nuevo m�ximo. Este indicador est� relacionado de manera muy cercana con la volatilidad del Fondo.

Portafolio del Fondo: Si bien las estrategias de dos Fondos diferentes pueden tener similitudes, los portafolios, es decir, las inversiones espec�ficas que hace el Fondo seguramente ser�n diferentes (puede ser que var�en poco, pero en definitiva son diferentes).

Consecuentemente, el instrumento de captaci�n conocido como Fondo de Inversi�n est� posicionado en el mercado ecuatoriano y si bien no es grande puede crecer seg�n el conocimiento y educaci�n financiera de la poblaci�n.

 

Conclusiones

Los fondos de inversi�n se consideran una de las principales alternativas que se presenta para el ahorro y el beneficio como trabajo conjunto, una forma de canalizar el ahorro mediante aportaciones que a corto o largo plazo dependiendo de las necesidades del inversionista se presentar�n al t�rmino de lo solicitado. La inversi�n y el ahorro son temas que la sociedad ha decidido separar por la falta de conocimiento; sin embargo, escasas son las personas o entidades que asumen los t�rminos como una sola acci�n.

El fondo de inversi�n es manejado por personal altamente calificado para manejar de mejor forma los beneficios que presenta la fiduciaria como son las tasas de rendimiento mayores al sector financiero, montos de aportaci�n a invertir de acuerdo a la liquidez del part�cipe, tiempos corto-largo plazo, disponibilidad de dinero en casos particulares, capital libre de descuento, aportes extraordinarios con beneficios iguales a las aportaciones establecidas, modificaciones al esquema de ahorro en los fondos, calificaci�n de riesgo no menor a �A� y ciertos fondos incluyen p�lizas de m�xima cobertura sobre el dinero aportado.

La efectividad del fondo obedece no solamente no solo a las aportaciones que se haga por parte del part�cipe sino del dinero trabajado, de que tan eficaz es la forma de administraci�n por parte de la fiduciaria. Existen diferentes formas de gestionar los aportes de acuerdo al tipo de fondo escogido se destina a proyectos inmobiliarios o desarrollos de carteras o tambi�n llamados portafolio con el fin de diversificar el riesgo.

A pesar de los puntos b�sicos para realizar la elecci�n de un Fondo, existen muchos indicadores y variables m�s a tener en cuenta. Lo que se recomienda es tener cautela al invertir en un Fondo de Inversi�n (mejor dicho, al invertir en cualquier activo financiero), y asesorarse con un profesional del sector financiero.

 

Referencias

1.             Aguinaga, A. (2015). �C�mo operan los fondos de Inversi�n? Quito: UCE.

2.             Ar�valo, M. (2016). Mercado de Valores: Instrumentos de Captaci�n de dinero. Cuenca: F�nix.

3.             Asamblea Nacional del Ecuador. (2016). Ley del Mercado de Valores. Quito: Lexcorp.

4.             Asinko. (2017). Qu� son los fondos de inversi�n. Recuperado el abril de 2021, de Broker: https://www.asinko.com/faq/es/invertir-en-fondos-de-inversion-en-guatemala

5.             Asociaci�n Administradoras de Fondos y Fideicomisos. (2021). Qu� es un Fondo de Inversi�n. Obtenido de https://aaffe.ec/que-es-un-fondo-de-inversion/

6.             Barrera, A. (2010). Fondos de Inversi�n en el Mercado de Valores. Recuperado el 2021, de https://repositorio.uasb.edu.ec/bitstream/10644/2598/1/T0117-MDE-Barrera-Las%20sociedades.pdf

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11.         S�nchez, H. (2019). Fondos Balanceados. Obtenido de https://www.principal.cl/ciclo-vida/ventajas-de-los-fondos-balanceados-una-excelente-opcion-para-que-puedas-diversificar-tus

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� 2020 por los autores. Este art�culo es de acceso abierto y distribuido seg�n los t�rminos y condiciones de la licencia Creative Commons Atribuci�n-NoComercial-CompartirIgual 4.0 Internacional (CC BY-NC-SA 4.0)

(https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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